мовах розвитку кризових тенденцій у світовій економіки та масштабного відтоку капіталу з РФ. Трохи краще за інших виглядав сектор телекомунікацій, що обумовлено найбільшою стабільністю бізнес-моделі компаній сектора до змін міжнародної кон'юнктури. (Рис. 2)
В
Рис. 2. Динаміка галузевих індексів РТС з початку 2008 року (джерело РТС)
, 4%-ве падіння російського ринку опустило Р/E 2009 індексу РТС до рівня 6,2. (Рис. 3) А окремі компанії в даний момент торгуються за ціною, близькою до однієї прибутку 2009 року. І хоча передбачається, що прогнози фінансових результатів більшості російських компаній ще будуть переглянуті у бік зниження, поточні ринкові оцінки цілих секторів виглядають привабливими. br/>В
Рис. 3. Середньозважений коефіцієнт Р/Е 2009 секторів російського ринку акцій (джерело РТС, оцінка ІК В«ФінамВ»)
Погіршення світової економічної кон'юнктури в поєднанні з агресивним відтоком капіталу восени 2008 року спровокувало зниження сумарної капіталізації компаній в індексі РТС з $ 1120000000000. на початку 2008 року до $ 312 млрд.
У порівнянні з початком 2008 року в структурі капіталізації індексу РТС відбулися істотні зміни, основним з яких стало збільшення частки нафтогазового сектора до 68% з 57% на початку 2008 року на тлі приблизно пропорційного скорочення частки інших секторів. (Рис. 4)
Така тенденція обумовлена ​​заходами щодо зниження податкового тягаря нафтових компаній, у поєднанні з перетіканням інвестицій в найбільш надійні інструменти (таблиця В«БВ»)
В
Рис. 4. Частки секторів в капіталізації індексу РТС (джерело РТС, оцінка ІК В«ФінамВ»)
Таблиця В«БВ»
Зміна складу індексу РТС в 2008 році (джерело РТС)
ВключениІсключениФСК ЕЕСРАО ЕЕСРусГідроРАО ЄЕС (прів.) АкронРостелеком
Динаміка російських В«блакитних фішокВ» у 2008 році відображає ралі сировинних ринків у першому півріччі і масова втеча капіталу з російських акцій у другому. Динаміку краще ринку, незважаючи на більш ніж 50%-ве зниження нафтових цін з початку року, продемонстрували акції нафтогазових компаній. Капіталізація шести найбільших компаній на російському фондовому ринку - Газпрому, Роснафти, Ощадбанку, Лукойлу, Норильського Нікелю і Сургутнафтогазу - на кінець 4-го кварталу склав 72% сукупної капіталізації всіх компаній, що входять до складу індексу РТС. br/>
4. Банківські електронні системи
Розрахунки з використанням готівкових грошей надзвичайно дорого обходяться державним і комерційним фінансовим структурам. Випуск в обіг нових купюр, обмін старих, утримання великого персоналу, незручності і великі втрати часу пересічних клієнтів - все це важким тягарем лягає на е кономіку країни. У Росії, наприкла...
