, акціонера дивіденд - це те, заради чого він створював юридична особа, або те, заради чого він став його учасником. Юридичні особи, про дивідендну політику яких ми розмірковуємо, - комерційні корпорації. Основною метою їх діяльності є отримання прибутку, і учасникам таких організацій далеко не байдуже, яка саме частина прибутку буде виплачена їм у вигляді дивідендів. З точки зору самої юридичної особи дивіденд є технічним показником, який дає можливість оцінити його інвестиційну привабливість, пропорції розподілу прибутку корпорації, вартість простого і привілейованого капіталу та ін 2
На нашу думку, тут доречно буде згадати рекомендації, які вже 10 років тому були дані в Кодексі корпоративної поведінки 3 , але залишаються актуальними і до сьогоднішнього дня. Як зазначається в Кодексі корпоративної поведінки стосовно до акціонерним товариствам, у суспільстві рекомендується встановити прозорий і зрозумілий акціонерам механізм визначення розміру дивідендів та їх виплати. Інформація про стратегію суспільства щодо визначення розміру дивідендів та їх виплати необхідна як існуючим, так і потенційним акціонерам товариства. Тобто дивідендна політика юридичної особи повинна бути відомою і зрозумілою його учасникам і можливим учасникам, рішення щодо придбання чи продажу акцій (часток, паїв) юридичної особи.
Політика товариства щодо виплати дивідендів істотно зачіпає інтереси акціонерів. У цьому зв'язку в суспільстві рекомендується затвердити дивідендну політику, якої буде керуватися рада директорів товариства при прийнятті рішень про виплату дивідендів. Цю політику доцільно сформулювати в Положенні про дивідендну політику - внутрішньому (локальному) документі суспільства, затверджуваному радою директорів. p align="justify"> Сьогодні ми бачимо, що багато російських акціонерні товариства прислухалися до зазначених рекомендацій. Положення про дивідендну політику розроблені і діють, знаходяться у відкритому доступі для зацікавлених осіб на веб-сайтах юридичних осiб в мережі Інтернет. До розробки таких Положень слід прагнути і іншим комерційним юридичним особам - корпораціям. p align="justify"> У науковій та навчальній літературі розглядаються різні теорії дивідендної політики 5 .
. Теорія незалежності дивідендів (Ф. Модільяні і М. Міллер). Ціна акцій організації або ціна її капіталу не залежать від дивідендної політики, тобто інвесторам байдуже, отримувати дохід у вигляді приросту вартості акцій або дивідендів. Вартість організації визначається її здатністю приносити прибуток і залежить від інвестиційної політики. Виплата високих дивідендів тягне випуск нових акцій, при цьому частка вартості організації, пропонована новим інвесторам, повинна дорівнювати сумі виплачуваних дивідендів. У теорії незалежності дивідендів...
