а на одиничну акцію компаній-аналогів і в чистому вигляді даний метод використовується для оцінки міноритарного пакету акцій. p> Метод продажів, або метод угод, заснований на використанні ціни придбання підприємства - аналога в цілому або його контрольного пакета акцій. У даному випадку базою для порівняння служить ціна контрольного або повного пакета акцій, що включає премію за елементи контролю. p> Метод галузевих коефіцієнтів, або метод галузевих співвідношень, заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною бізнесу підприємства і певними фінансовими параметрами. [14]
У рамках порівняльного підходу для оцінки вартості підприємства буде використовуватися метод ринку капіталу, оскільки необхідно оцінити вартість неконтрольного (міноритарного) пакета акцій.
Метод ринку капіталу в рамках порівняльного підходу реалізується в 45 етапах. Розглянемо послідовно кожен етап. p> етап. Збір інформації, вибір компаній-аналогів
Як джерело інформації для пошуку компаній-аналогів використовувалися дані рейтингу В«капіталізація-200В». Відповідно до даного рейтингу були відібрані компанії, аналогічні оцінюваному підприємству за такими параметрами: галузева приналежність, вироблена продукція та надані послуги, асортимент. p> В якості аналогів було вибрано 7 компаній: ГК ПІК, ВАТ В«Відкриті інвестиціїВ» (ВАТ В«опіноВ»), В«СовінцентрВ», ГК В«Система-ГалсВ», ГК В«РТМВ», Пермпромнедвіжімость, Промактив. [11]
етап. Розрахунок оціночних мультиплікаторів
На основі наявної інформації щодо компаній-аналогів, були розраховані наступні мультиплікатори:
В· ринкова капіталізація/виручка,
В· ринкова капіталізація/чистий прибуток.
Використання даних мультиплікаторів обумовлено наступними причинами: компанії-аналоги і оцінюване підприємство мають однаковий доступ до кредитних ресурсів і схожий режим оподаткування, виходячи з цього, був обраний мультиплікатор ринкова капіталізація/чистий прибуток, використання ж мультиплікатора ринкова капіталізація /виручка обумовлено специфікою діяльності організації.
Дані щодо компаній аналогів представлені в таблиці 3.3.1.
Таблиця 3.3.1
Розрахунок оціночних мультиплікаторів
№ Назва компанії-аналогаМультіплікатор ринкова капіталізація/виручкаМультіплікатор ринкова капіталізація/чиста прібиль1.ГК ПІК3.3212.852.ОАО В«опіноВ» 24.5146.523. В«СовінцентрВ» 4.0211.94.ГК В«Система-ГалсВ» 2.1327 .785. ГК
На основі значень мультиплікаторів по компаніях-аналогам здійснюється вибір їх величини стосовно оцінюваного підприємству.
етап. Вибір величини оціночних мультиплікаторів
Вибір величини мультиплікатора є найбільш складним етапом, що вимагає особливо ретельного обгрунтування. ...
