Оскільки однакових компаній не існує, діапазон величини одного і того ж мультиплікатора по компаніях-аналогам буває досить широкий. У зв'язку з цим необхідно відсікти екстремальні величини і розрахувати середнє значення мультиплікатора по групі аналогів. Провівши аналіз на стабілізування мультиплікаторів даних компаній, ми дійшли висновку, що необхідно виключити з розрахунків значення мультиплікаторів компаній ВАТ В«Відкриті інвестиціїВ» (ВАТ В«опіноВ»), ГТК В«РТМВ», В«ПромактивВ», В«ПермпромнедвіжімостьВ», оскільки вони істотно відхиляються від своїх середніх значень. На основі мультиплікаторів компаній ГК ПІК, В«СовінцентрВ», ГК В«Система-ГалсВ» розраховуємо середнє значення мультиплікаторів. br/>
Середнє значення мультиплікатора ринкова капіталізація/виручка
=
Середнє значення мультиплікатора ринкова капіталізація/чиста
прибуток =
етап. Визначення фінансової бази оцінюваного підприємства
В якості фінансової бази оцінюваного підприємства для забезпечення порівнянності даних будемо використовувати такі показники, як виручка та чистий прибуток. Значення даних показників за 2008 рік становлять 58261 тис. руб. і 2030 тис. руб. відповідно.
етап. Визначення підсумкової величини вартості
На даному етапі необхідно розрахувати ринкову капіталізацію підприємства за мультиплікаторами ринкова капіталізація/виручка і ринкова капіталізація/чистий прибуток. Потім знаходиться підсумкова величина вартості, як середньозважене значення ринкової капіталізації за даними показниками. br/>
Ринкова капіталізація підприємства по мультиплікатору ринкова капіталізація/виручка = Мультиплікатор ринкова капіталізація/виручка 'Виручка оцінюваного підприємства = 3,26' 58261 = 189930,86 тис.руб.
Ринкова капіталізація підприємства по мультиплікатору ринкова капіталізація/чистий прибуток = Мультиплікатор ринкова капіталізація/чистий прибуток 'Чистий прибуток оцінюваного підприємства = 17,51' 2030 = 35545,30 тис.руб.
Для визначення підсумкової величини вартості необхідно присвоїти певні питомі ваги кожного з мультиплікаторів, відповідно до їх значимості.
При оцінці підприємств найбільшою значущістю володіє мультиплікатор ринкова капіталізація/чистий прибуток, мультиплікатор ринкова капіталізація/виручка використовується досить рідко, тому йому, як правило, присвоюється меншу питому вагу в порівнянні з першим мультиплікатором (див.таблицю 3.3.2).
Таблиця 3.3.2
Питомі ваги мультиплікаторів
МультіплікаторУдельний вес12Риночная капіталізація/чиста прібиль0, 7Риночная капіталізація/виручка0, 3Ітого1
Підсумкова величина вартості оцінюваного підприємства = 35545,30 '
, 7 + 189930,86 ' 0,3...
