ри компанії.
В таких умовах реальна структура джерел фінансування на підприємстві формується з урахуванням таких факторів:
темпів нарощування обсягів виробництва та реалізації підприємства. Підвищені темпи зростання обсягів виробництва вимагають і підвищеного фінансування; стабільності динаміки обсягів виробництва; рівня та динаміки рентабельності. Рентабельні підприємства генерують достатній прибуток для фінансування розвитку та виплати дивідендів і більшою мірою обходяться власними коштами; структури активів; відносини кредиторів до підприємства. Конкретні умови кредитного фінансування можуть відхилятися від середніх в залежності від фінансово-господарського становища підприємства; прийнятною ступеня ризику для керівників підприємства; стратегічних цільових установок підприємства; стану ринку короткострокових і довгострокових капіталів. При несприятливій кон'юнктурі на ринку грошей і капіталів часто доводиться просто підкорятися обставинам, відкладаючи до кращих часів формування раціональної структури джерел коштів; фінансової гнучкості підприємства. [11.С. 105]
Досягнута підприємством раціональна структура капіталу не є стабільною, так як фінансування являє собою динамічний процес, а умови боргового фінансування змінюються в часі. Отже, змінюються і переваги підприємств у виборі певних джерел зовнішнього фінансування.
В оперативному управлінні фінансами підприємства важливо не перетворювати розрахункове співвідношення між позиковими і власними коштами в догму, але прагнути до максимального наближення до нього хоча б у середньому за досить тривалий період, наприклад рік.
Управлінські рішення при формуванні раціональної структури капіталу організації вимагає використання кількісних оцінок, націлених на виявлення оптимального співвідношення двох типів капіталів. Кількісні оцінки повинні бути доповнені якісним експертним аналізом певного набору макро-і микрофакторов, що впливають на вибір політики фінансування. Остаточну відповідь про відповідність структури капіталу завданню зростання вартості капіталу власників компанії може бути отриманий лише при зведенні результатів кількісних оцінок з якісними оцінками в єдиний макет структури капіталу.
Для вирішення даних видів завдань і прийняття обгрунтованих рішень необхідно спиратися на досвід, знання та інтуїцію фахівців. Досвід, розуміння сутності проблеми, почуття перспективи і інтуїція допомагають фахівцю в ситуації невизначеності оцінити значимість альтернативних фіналів, вибрати найбільш переважну мету і найкращий критерій, а отже, найбільш раціональне рішень.
З метою оптимізації бюджету капіталовкладень, виборі варіанта фінансування підприємства більшу ефективність показують колективні експертні методи. Залучення експертів забезпечує більш диференційовану інформацію, необхідну для прийняття управлінських рішень в сферах формування капіталу та інвестування. Використання експертних оцінок дозволяє отримати результати, в яких знаходять відображення не враховуються раніше параметри політики фінансування компанії з урахуванням їх пріоритетів, а також вектор пріоритетів джерел капіталу.
Використання експертних методів всередині підприємства дозволяє більш повно враховувати інтереси акціонерів та інших, пов'язаних з підприємством осіб, підвищити довіру до інвестиційної ...
