ності (ставка дисконту) становить
k = 20%. (У відсотках річних). p>
Потрібно визначити: 1) наведену (PV) і чисту наведену вартість (NPV) проекту;
2) рентабельність (R) і чисту рентабельність (R NPV ) проекту;
3) коефіцієнт рентабельності (k R ) проекту.
4) наведену (PV р ) і чисту теперішню вартість (NPV р ) проекту з урахуванням прогнозованого ризику (k р ,% - норма прибутковості альтернативного варіанту, відповідного прогнозованому ризику).
2. Проаналізувати зміна приведеної вартості проекту в залежності від терміну його реалізації та прогнозованого ризику.
Таблиця 2.1. Вихідні дані до задачі 2
Параметр
Варіант 1
З 0 , тис. руб.
60
З 1 , тис. руб.
90
k р ,%
30
Рішення:
Коефіцієнт дисконтування знаходиться за формулою
До д = 1/(1 + k/100),
де k - норма прибутковості у відсотках річних.
До д = 1/(1 + 20/100) = 0,833
Наведена вартість передбачуваного (очікуваного) або відстроченого доходу PV буде дорівнює:
PV = C 1 В· K д .
PV = 90 * 0,833 = 74,97 тис. руб.
Для визначення чистої приведеної вартості NPV треба зіставити відтік фінансових ресурсів в інвестування проекту C 0 (в даний час) з приведеною вартістю PV відстроченого доходу C 1 :
NPV = - C 0 + PV = - C 0 + C 1 /(1 + k/100).
NPV = - 60 + 74,97 = 14,97 тис. руб.
NPV більше нуля, отже, проект вигідний.
Рентабельність (прибутковість) інвестованого в проект капіталу складе:
R = (C 1 - C 0 )/C 0 * 100%,
R = (90-60)/60 * 100 = 50%
Чисту рентабельність (R NPV ) інвестованого в проект капіталу складе:
R NPV = NPV/C 0 * 100%,
R NPV = 14,97/50 * 100 = 29,94%
Коефіцієнт рентабельності (КР) проекту знайдемо за формулою:
КР = PV/C 0
КР = 74,97/60 = 1,2495
Коефіцієнт рентабельності більше 1, тобто проект вигідний.
При норма прибутковості альтернативного варіанту, відповідного прогнозованому ризику k р = 30% змінитися коефіцієнт дисконтування:
До д р = 1/(1 + k р /100),
До д = 1/(1 + 30/100) = 0,77
Знайдемо наведену (PV р ) і чисту теперішню вартість (NPV р ) проекту з урахуванням прогнозованого ризику:
PV р = C 1 В· K д р .
PV = 90 * 0,77 = 69,3 тис. руб.
NPV р = - C 0 + PV р = - C 0 + C 1 /(1 + k р /100). br/>
NPV р = - 60 +69,3 = 9,3 тис. руб.
NPV більше нуля, отже, проект вигідний.
При збільшенні терміну реалізації проекту при рівній сумі доходу буде знижуватися приведена вартість доходу, т. к. дохід буде дисконтуватися по більшій кількості періодів.
При збільшенні прогнозованого ризику проекту (норми прибутковості альтернативного варіанту) буде зменшуватися коефіцієнт дисконтування, отже, знижуватиметься приведена вартість проекту.
