Ђў визначення необхідного об'єкта капіталовкладень по підприємству в цілому і по окремих інвестиційним проектам;
• прогноз джерел фінансування капіталовкладень (внутрішніх і зовнішніх).
У відміну від фінансового, під інвестиційним плануванням розуміють підготовку і прийняття рішень щодо цілей, термінів, витрат і фінансових результатів за реалізованим проектам, включеним в капітальний бюджет.
Інвестиційне планування має ряд особливостей, які слід враховувати в процесі прийняття управлінських рішень.
1. Інвестиційні об'єкти планують нерегулярно, тому доходи від них отримують також нерівномірно - після введення їх в експлуатацію та виходу на проектну потужністю. Тому необхідно враховувати тимчасові зрушення платежів за реальними інвестицій та грошових надходжень від них.
2. Тривалість планового періоду інвестування визначають технічним та економічним термінами життя проекту, тому важливо встановити період (момент часу), в якому співвідношення грошових виплат і надходжень буде порівнянним.
3. Інформація, пов'язана з плануванням довгострокових інвестицій за періодами (кроках розрахункового періоду), надходить у розпорядження керівництва підприємства. Вона носить закритий характер. Якщо при плануванні інвестицій з конкретних проектів необхідно прийняти рішення про зовнішньому фінансуванні, то така інформація (у складі бізнес-плану проекту) може бути надана зовнішнім користувачам (Інвесторам і кредиторам). p> 4. Високий рівень ризику, пов'язаний з прийняттям і реалізацією довгострокових інвестиційних проектів.
Основою планування і його відправною точкою є стратегічний план, в якому відображають цілі, стратегію розвитку підприємства на тривалу перспективу, способи її реалізації, що забезпечують фінансову стійкість, платоспроможність, прибутковість його роботи та інші параметри на весь період планування. У цьому документі дають докладний структурований опис послідовності дій для досягнення довгострокових цілей, що піддаються кількісному виміру (наприклад, зростання обсягу продажів і прибутку, рентабельності активів, власного капіталу та інвестицій, курсової вартості акцій)
Взаємозв'язок між стратегічним планом та іншими його видами можна простежити в Додатку Б.
З наведеної схеми можна зробити висновок, що інвестиційний план тісно пов'язаний зі стратегічним і фінансовим планом, а інвестиційний бюджет - з операційними і фінансовими бюджетами підприємства.
Характерно відзначити, що інвестиційну діяльність підприємств ускладнюють: відсутність стратегії розвитку, структурованого та комплексного підходу до організації інвестиційного процесу, а також його недостатня економічна обгрунтованість. Тому для забезпечення реалізації стратегічних цілей підприємствам-забудовникам доцільно впроваджувати комплексну систему планування, аналізу та контролю основних показників інвестиційної діяльності на середньо-та довгострокову перспективу.
Для більш ефективного управління інвестиційними проектами плани їх реалізації розбивають на декілька бюджетів, мають більш короткий термін виконання (місяць, квартал, рік), що надає більш широку можливість щодо коригування зведеного плану реального інвестування. Успішність впровадження системи інвестиційного планування та бюджетування залежить насамперед від якості менеджменту на підприємстві. Тому для того щоб домогтися високого рівня управління інвестиційною діяльністю доцільно впроваджувати таку керуючу систему, де кожному рівню управління будуть чітко відповідати певні обов'язки та повноваження. В якості такого інструменту використовують систему бюджетного управління інвестиційною діяльністю, яка забезпечує комплексний підхід для координації процедур розробки, аналізу, впровадження та контролю за виконанням бюджетів.
2. Модель оцінки капітальних активів (Модель Шарпа)
У цій моделі за допомогою порівняно простого рівняння встановлюється:
1. Зв'язок між ефективністю ринкового портфеля (годиться, що в нього входять всі цінні паперу, присутні на ринку) і прибутковістю i-ої цінного паперу. Гарним наближенням ринкового портфеля служать фондові індекси типу індексу S & Р500 або РТС;
2. Вплив ринку цінних паперів на прибутковість і ризики формованого портфеля інвестора.
Рівняння зв'язку прибутковості i-й цінного паперу n ринку цінний папір має вигляд:
Ri (t) = Ai + Bir т (t) + Ei (t),
де Ri (t)-прибутковість i-й цінного паперу в момент часу;
Ai-постійний параметр (не залежить від часу), показників, яка частина прибутковості i-й цінного паперу не пов'язана з змінами прибутковості ринкового портфеля цінного паперу r т (t);
Bi-постійний параметр, званий бета, що показує чутливість прибутковості 1-й цінного папери до змін прибутковості ринкового портфеля;
r т (t) - прибутковість ринкового портфеля, що в...
