бничі плани, стратегію розвитку. Ця зустріч дає емітентам можливість торкнутися якісні питання, принципові для рішення про присвоєння рейтингу.
Після вивчення всієї необхідної інформації та зустрічі з керівництвом емітента аналітики складають аналітичний звіт, представлений рейтинговому комітету. Всі фактори, що мають відношення до рейтингу, ретельно обговорюються. Після прийняття рішення комітетом емітент повідомляється про присвоєний рейтинг.
Як правило, передбачена можливість апеляції у випадку, коли пропонований рейтинг не відповідає очікуванням емітента і коли з даного питання є додаткова інформація, яка може бути розглянута комітетом. До того ж після того, як рейтинг присвоєно і його значення повідомлено емітенту, він зазвичай має право зберегти рейтинг конфіденційним, проте рейтинг буде відслідковуватися і переглядатися так само, як публічний рейтинг. Після присвоєння рейтингу агентство постійно контролює всі фактори, такі, як фінансові результати, зміни у структурі капіталу, поглинання інших підприємств чи інші великі економічні події, які можуть вплинути на рейтинг. Зазвичай рейтинг офіційно переглядається не рідше одного разу на рік, коли проводиться зустріч з керівництвом емітента. У той же час рейтингове агентство на договірній основі регламентує надання йому інформації про істотні фінансові і виробничих події або зміни, які могли б вплинути на рейтинг. Рейтингове агентс?? во залишає за собою право змінювати рейтинг в будь-який час протягом циклу спостереження.
3. Сутність і економічний зміст присвоєння рейтингу. Форми, методи і принципи оцінки
Рейтингова шкала
Міжнародні рейтингові агентства в даний час виставляють рейтинги по широкому спектру цінних паперів, у зв'язку з чим ними застосовуються різноманітні рейтингові позначення і шкали. Деякі з них оригінальні, але найширше поширена шкала кредитного ризику, введена в обіг агентством Moody s, а потім взята до застосування S amp; P та іншими агентствами. Далі наводиться таблиця зіставлення шкал рейтингових оцінок провідних рейтингових агентств для довгострокових облігацій.
Як випливає з таблиці, в основу кредитного рейтингу покладена шкала якісних оцінок типу «вища якість», «гарна якість», «вище середнього рівня якості» і т.д. Кожна рейтингова категорія відображає рівень можливості затримки платежів. З погляду порогових значень кредитного ризику в рамках символьної шкали кожна рейтингова категорія належить до одного з класів цінних паперів, яких виділяють три: інвестиційний, спекулятивний і аутсайдерську.
Інвестиційна категоріяAAAОчень висока здатність виконувати свої фінансові зобов'язання; найвищий рейтінгAA AВисокая здатність виконувати свої фінансові зобов'язання Помірно-висока здатність виконувати свої фінансові зобов'язання, однак б? льшая чутливість кнеблагопріятной економічній кон'юнктурі та іншим негативним змін у зовнішньому средеBBBДостаточная здатність виконувати свої фінансові зобов'язання, однак б? льшая чутливість до впливу несприятливої ??економічної кон'юнктуриBBB-Найнижчий рейтинг в категорії, яку учасники ринку позначають як «інвестиційну» Спекулятивна категоріяBB + Найвищий рейтинг в категорії, яку учасники ринку позначають як «спекулятивну» BBСравнітельно невелика уразливість в короткостроковій перспективі, однак більш висока чутливість до впливу несприятливих змін у діловій, фінансовій та економічної сферахBБолее висока уразливість в умовах несприятливої ??ділової, фінансової та економічної кон'юнктури, хоча в даний час є можливість виконання фінансових обязательствCCCВисокая на даний момент схильність кредитних ризиках; фінансові зобов'язання можуть бути виконані при наявності сприятливого ділового, фінансової та економічної кон'юнктуриCCОчень висока на даний момент схильність кредитним ріскамCВ стосовно емітента порушено процедуру банкрутства або вжито аналогічних заходів, проте платежі або виконання фінансових зобов'язань продолжаютсяDДефолт за фінансовими зобов'язаннями
До рейтингів категорій від «АА» до «ССС» може додаватися знак «плюс» (+) або «мінус» (-) для позначення відносних відмінностей у рівні кредитоспроможності в межах основних рейтингових категорій.
Прогноз зміни рейтингу
Прогноз Standard amp; Poor's зміни рейтингу висловлює нашу думку про можливе направлення зміни довгострокового кредитного рейтингу в середньостроковій перспективі (як правило, в період протяжністю від півроку до двох років). При визначенні прогнозу по рейтингах враховуються ті чи інші зміни економічних і (або) фундаментальних умов ведення бізнесу. Прогноз за рейтингом не обов'язково призводить до зміни рейтингу або його приміщенню в список CreditWatch («рейтинги на перегляді»).
Прогноз «Позитивний...
