осинами заміщення, коли прийняття нового проекту призводить до деякого зниження доходів по одному або декільком діючим проектам.
Виявлення відносин комплементарності та заміщення увазі визначення пріоритетності інвестиційних проектів не ізольовано, а в комплексі, особливо коли прийняття проекту за обраним основному критерію не є очевидним.
За термінами реалізації (створення і функціонування) ІП можна розділити на:
? короткострокові (до 3 років);
? середньострокові (3-5 років);
? довгострокові (понад 5 років).
При класифікації проектів по їх масштабами слід враховувати, що масштаб проекту характеризує його суспільну значимість, яка визначається впливом результатів реалізації проекту на хоча б один з внутрішніх або зовнішніх ринків (фінансових, товарів і послуг, ресурсів), а також на екологічну та соціальну обстановку. З тієї точки зору, за масштабами проекти рекомендується поділяти на:
? глобальні, реалізація яких суттєво впливає на економічну, соціальну чи екологічну ситуацію на Землі;
? народногосподарські, мають вплив на всю країну в цілому або її великі регіони (Урал, Поволжя), і при їх оцінці можна обмежитися урахуванням тільки цього впливу;
? великомасштабні, що охоплюють окремі галузі або великі територіальні утворення (суб'єкт Федерації, міста, райони), і при їх оцінці можна не враховувати вплив цих проектів на ситуацію в інших регіонах або галузях;
? локальні, дія яких обмежується рамками даного підприємства, що реалізує ВП. Їх реалізація не робить істотного впливу на економічну, соціальну та екологічну ситуацію в регіоні і не змінює рівень і структуру цін на товарних ринках.
За основною спрямованості можна розділити проекти на:
? комерційні, головною метою яких є отримання прибутку;
? соціальні, орієнтовані на вирішення, наприклад, проблем безробіття в регіоні або соціальної адаптації колишніх військовослужбовців тощо.;
? екологічні, основна спрямованість яких - поліпшення середовища проживання людей, а також флори і фауни.
2. Облік інфляції в інвестиційному проектуванні
інвестиційний проект інфляція
Одним з найважливіших показників, що впливають на аналіз проектів, є інфляція. Вплив інфляції на показники фінансової ефективності можна розглядати у двох аспектах:
вплив на показники проекту в натуральному вираженні:
слід враховувати той факт, що інфляція веде не тільки до переоцінки фінансових результатів проекту, а й до зміни плану реалізації проекту.
вплив на показники проекту в грошовому вираженні.
Оскільки наявність інфляційних процесів в будь-якій економічній системі є скоріше правилом, ніж винятком, виникає питання: на які цифри слід орієнтуватися при прогнозуванні розвитку інвестиційного проекту - номінальні чи реальні?
З одного боку, розрахунки, виконані в грошових одиницях з постійною купівельною спроможністю, тобто, в постійних цінах, забезпечують порівнянність розділених у часі показників. З іншого боку, потоки грошових коштів, які більше відповідають дійсності, можуть бути визначені тільки при використанні в розрахунках діючих або поточних цін.
Головне завдання оцінки полягає в інформаційному забезпеченні прийняття адекватного рішення про доцільність здійснення інвестиційного проекту.
З цієї точки зору розрахунки в постійних цінах мають незаперечну перевагу перед розрахунками в поточних цінах. Полягає воно в тому, що на етапі передінвестиційних досліджень є можливість зважити і оцінити плановані результати здійснення проекту, не виходячи за рамки існуючого на момент прийняття рішення масштабу цін. Саме внаслідок цього переваги розрахунки в грошових одиницях з постійною купівельною спроможністю частіше практикуються при проведенні передінвестиційних досліджень.
Другий аспект, що сприяє широкому застосуванню методу розрахунку в постійних цінах - це простота підготовки потрібну інформації. Використання грошових одиниць з постійною купівельною спроможністю дозволяє легше розрахувати і простежити реальну динаміку таких важливих показників, як обсяги продажів, ціни реалізації, собівартість продукції, рентабельність і т.д.
Якщо вся вихідна інформація для оцінки проекту була підготовлена ??в єдиному масштабі цін (без урахування інфляції), то і всі результати розрахунків, включаючи величину внутрішньої норми прибутку, також будуть отримані в реальному вимірі.
У той же час, внутрішня н...
