ошовий прибуток операційний інвестиційний
Крок 0
. ліквідна вартість + 500
. обладнання - 2500 х 3=- 7500
. витрата на наладку - 15% від вартості=- 1125
. збільшення виробничих запасів 40%=(115000-100000) х 0,40=6000 р.
На реалізацію проекту можливо направити 50% від чистого прибутку (швидше за все, за яку отримали, а не тієї, яку плануємо отримати. Ці 50% складають:
х 0,50=6114 руб.
Решта коштів можна взяти в кредит під 50% річних.
Разом: 500-7500-1125-6.000=- 14125 - сума вкладень
9. При визначенні норми дисконту в розрахунку без урахування інфляції, тобто в базових цінах, треба брати мінімальну норму доходу на капітал, відповідну ставкою ЛІБОР, рівної в нашому випадку 50%
Таким чином, вибір чисельного значення ставки дисконтування залежить від таких факторів, як цілі інвестування, темпи інфляції, величина комерційного ризику.
E=Ен + Єр, де
н - мінімальна норма прибутковості на капітал, відповідною ставкою ЛІБОР=5%
Ер - додаткова процентна ставка за підвищений ризик реалізації проекту 10%
Е=5% + 10%=15%
Чиста поточна вартість:
ЧДД=РОД1-Свл.=12 227-1 4125=- 1 898 руб.
ЧДД=РОД2-Свл.=33858-14 125=19733 руб.
Індекс прибутковості:
ІД=РОД2/Свл=33858/14125=2.39
Термін окупності проекту один рік
10. Метод внутрішньої норми прибутковості (ВНД)
Внутрішня норма прибутковості (норма рентабельності інвестицій) характеризує норму дисконту, при якій дисконтована вартість притоків грошових коштів дорівнює дисконтованій вартості їх відтоків. Іншими словами, це максимальна норма процентної ставки, при якій інвестиції залишаються економічно беззбитковими, тобто коли дисконтована вартість чистих надходжень від проекту дорівнює дисконтованій вартості інвестицій і ЧДД дорівнює нулю. ВНД може інтерпретуватися так само, як чисті річні готівкові надходження (прибуток або дохід, а також амортизаційні відрахування), створювані на капітал, реалізований протягом певного періоду. Нарешті, одна з економічних інтерпретацій ВНД така: якщо весь проект здійснюється тільки за рахунок позикових коштів, то вона дорівнює максимальному відсотку, під який можна взяти цю позику, щоб розплатитися з доходу від реалізації проекту за час, рівний горизонту розрахунку.
Процедура, використовувана для розрахунку ВНД, та ж, що і для обчислення ЧДД. Використовуються такі ж таблиці дисконтування, але замість дисконтування потоків грошових коштів потрібно випробувати кілька норм дисконту до тих пір, поки не буде знайдена величина, при якій ЧДД дорівнює нулю. Це є ВНД , і вона являє точну величину прибутковості проекту, Таким чином, ВНД визначається методом підбору.
Інвестиційний проект може бути прийнятий, якщо ВНД більше мінімального коефіцієнта окупності (вартість капіталу плюс якась надбавка за ризик), який є найнижчою прийнятною ставкою відсотка на капітал, що інвестується. Перевагою ВНД є те, що інвестор не повинен визначати свою індивідуальну норму дисконту заздалегідь Він обчислює ВНД , тобто ефективність вкладеного капіталу, а потім приймає рішення, використовуючи її значення.
ВНД або ЧДД не повинні використовуватися як єдиний критерій рішення. Фінансова оцінка інвестиційних проектів повинна включати ще аналіз структури і розподілу в часі дисконтованих потоків грошових коштів.
Метод внутрішньої норми прибутковості важкий для перебору і порівняння варіантів, однак дає можливість визначити ефективність проекту.
Схема розрахунку внутрішньої норми ефективності може бути статичною і динамічною При статичною схеми інвестор визначає.
загальну потребу в прибутку для здійснення обов'язкових платежів (податки, відсотки за кредит, рентні платежі);
середньорічну величину необхідного прибутку (середню за 5 років)
Внутрішня норма прибутковості в цьому випадку розраховується за формулою
, де
Пср - середня за 5 років прибуто...
