піталу для придбання облігацій і векселів веде до зменшення акціонерного капіталу. Це означає скорочення випуску продукції і падіння рівня життя в майбутньому. По-друге, процентні платежі по державному боргу обтяжливі для населення, так як покриваються за рахунок збільшення податків і додаткового випуску грошей. По-третє, виплати внутрішнього боргу супроводжуються перерозподілом доходів серед населення на користь найбільш забезпечених верств.
Для кількісної характеристики державного боргу використовуються показники загальної заборгованості, співвідношення різних її видів, різниці отриманих та виданих кредитів, порівняння величини державного боргу з обсягом ВНП і ВВП, розрахунок заборгованості на душу населення. Для оцінки зовнішнього боргу визначають ступінь так званої залученості в зовнішній борг, яка розраховується як відношення обсягу зовнішнього боргу до валового продукту. Крім того, розраховуються ще два показники, що характеризують платоспроможність країни. Один з них показує відношення величини зовнішнього боргу до суми валютної виручки (у розрахунку за рік), другий співвідносить річний розмір за службовим з об'ємом валютних надходжень за рік. Критичним значенням цього показника вважається 25%.
Державний борг зростає у різних країнах різними темпами. Перевищення державного боргу над ВВП більш ніж у 2,5 рази вважається небезпечним для стабільності економіки, особливо для стійкого грошового обігу [6, с. 115].
Існування державного боргу автоматично передбачає обов'язок держави по управлінню ним. Під управлінням державним боргом розуміють сукупність дій та заходів держави в особі уповноважених органів з погашення позик, організації виплат доходів за ними, проведенню змін умов і термінів раніше облямованих позик, а також щодо розміщення нових боргових зобов'язань. Управління держборгом можна також визначити як сукупність заходів держави з регулювання величини, структури і вартості обслуговування державного боргу [7, с.35]. Управління держборгом Республіки Білорусь здійснюється Урядом країни.
Таким чином, управління державним боргом - один з напрямків фінансової політики будь-якої держави, пов'язане з його діяльністю в якості позичальника, емітента державних цінних паперів і гаранта. Воно передбачає вирішення таких завдань, як:
мінімізація вартості боргу, недопущення переповнення ринку позиковими зобов'язаннями держави і різкого коливання їх курсу;
ефективне використання мобілізованих коштів;
забезпечення своєчасного повернення кредитів;
пошук коштів для виплати боргу,
нейтралізація негативних наслідків державного боргу,
максимальне рішення завдань, визначених фінансовою політикою.
Мета управління держборгом полягає в знаходженні оптимального співвідношення між потребами держави у додаткових ресурсах і витратами з їхнього залучення обслуговування і погашення [8, с.10].
Поняття управління держборгом можна розглядати в широкому і вузькому сенсі:
- в широкому сенсі - як формування одного з спрямованої економічної політики держави, пов'язаної з його діяльністю в якості позичальника.
- у вузькому розумінні управління держборгом можна представити як сукупність заходів, пов'язаних з випуском і розміщенням державних боргових зобов'язань обслуговуванням, погашенням і рефінансуванням держборгу, а також регулюванням ринку державних цінних паперів.
У числі таких фінансових заходів, що проводяться в рамках управління державним боргом, найбільш поширені в світовій практиці наступні.
1. Рефінансування боргу , тобто погашення раніше випущених боргових зобов'язань за рахунок нових запозичень або зміна умов їх надання. Особливо часто рефінансування приймається при виплаті відсотків і погашень по зовнішній частині державного боргу. Однак неодмінною умовою надання нових зовнішніх позик є хороша репутація країни-боржника в колах міжнародного фінансового ринку, її економічна і політична стабільність.
Найголовнішим недоліком рефінансування боргу є те, що якщо отримані кошти не йдуть на розширення виробництва, а «проїдаються», то в майбутньому можуть виникнути проблеми, пов'язані зі зменшенням надходження податків у державну скарбницю.
2. Конверсія позик - зміна первинних умов державних позик, що виражаються в зниженні відсотка, зміну терміну дії і способу погашення позики, об'єднання облігацій різних позик і т.д. У результаті держава отримує тимчасову економію, оскільки продовжити випуск позик вів до зростання державного боргу і, отже, витрат бюджету по ньому.
3.
