ткострокових зобов'язань, то його фінансовий стан буде нестійким, тому що з капіталами короткострокового використання необхідна постійна оперативна робота, спрямована на контроль за їх своєчасним поверненням і залучення в оборот на нетривалий час інших капіталів. До недоліків цього джерела фінансування слід віднести також складність процедури залучення, високу залежність позичкового відсотка від кон'юнктури фінансового ринку і збільшення у зв'язку з цим ризику зниження платоспроможності підприємства.
У процесі подальшого аналізу необхідно більш детально вивчити динаміку і структуру власного і позикового капіталу, з'ясувати причини зміни його окремих складових і оцінити їх за звітний період.
Фактори зміни власного капіталу можна встановити за даними форми № 3 «Звіт про рух капіталу» і даними аналітичного бухгалтерського обліку, що відображають рух статутного, резервного та додаткового капіталу, фондів цільового фінансування і надходжень.
Перш ніж оцінити зміни суми та частки власного капіталу в загальній валюті балансу, слід з'ясувати, за рахунок яких чинників відбулися ці зміни. Очевидно, що приріст власного капіталу за рахунок реінвестування прибутку і за рахунок переоцінки основних засобів буде розглядатися по-різному при оцінці здатності підприємства до самофінансування і нарощуванню власного капіталу. Капіталізація (реінвестування) прибутку сприяє підвищенню фінансової стійкості, зниження собівартості капіталу, так як за залучення альтернативних джерел фінансування потрібно платити досить високі відсотки. [5]
Великий вплив на фінансовий стан підприємства надає склад і структура позикових коштів, тобто співвідношення довгострокових, середньострокових і короткострокових фінансових зобов'язань.
Залучення позикових коштів в оборот підприємства явище нормальне. Це сприяє тимчасовому поліпшенню фінансового стану за умови, що вони не заморожуються на тривалий час в обороті і своєчасно повертаються. В іншому випадку може виникнути прострочена кредиторська заборгованість, що, в кінцевому рахунку призводить до виплати штрафів і погіршення фінансового становища. Тому в процесі аналізу необхідно вивчити склад, давність виникнення кредиторської заборгованості, наявність, частоту і причин утворення простроченої заборгованості постачальникам ресурсів, персоналу підприємства з оплати праці, бюджету, визначити суму виплачених пенею за прострочення платежів. Для цього можна використовувати дані форми № 5 «додаток до балансу», а також дані первинного й аналітичного бухгалтерського обліку.
Одним з показників, використовуваним для оцінки стану кредиторської заборгованості, є середня тривалість періоду її погашення (Пкр.з), яка розраховується наступним чином:
Пкр.з=Оср * n/S ПЗ,
Де:
Оср - середній залишок кредиторської заборгованості;
n - дні періоду;
S ПЗ - сума погашеної заборгованості.
Якість кредиторської заборгованості може бути оцінений також питомою вагою в ній розрахунків за векселями. Частка кредиторської заборгованості, забезпечена виданими векселями, в загальній її сумі показує ту частину боргових зобов'язань, несвоєчасне погашення яких призведе до протесту векселів, виданих підприємством, а отже, до додаткових витрат і втрати ділової репутації. [4]
При аналізі довгострокового позикового капіталу, якщо він є на підприємство, інтерес представляють терміни запитання довгострокових кредитів, тому що від цього залежить стабільність фінансового стану підприємства. Якщо частково погашаються у звітному році, то ця сума показується в складі короткострокових зобов'язань.
Аналізуючи кредиторську заборгованість, необхідно враховувати, що вона є одночасно джерелом покриття дебіторської заборгованості. Якщо дебіторська заборгованість перевищує кредиторську, то це свідчить про іммобілізації власного капіталу в дебіторську заборгованість.
Таким чином, аналіз структури власних і позикових коштів необхідний для оцінки раціональності формування джерел фінансування діяльності підприємства та його ринкової стійкості. Цей момент дуже важливий при визначенні перспективного варіанта організації фінансів і вироблення фінансової стратегії.
. 3 Сутність ціни капіталу і методика її розрахунку. Середньозважена вартість капіталу
Як і у всіх факторів виробництва, в капіталу є своя вартість. Під нею мається на увазі ціна, яку підприємство платить за залучення цього капіталу.
Через те, що капітал є частиною прибутку, яку необхідно заплатити за використання залученого капіталу, він є в свою чергу і мінімальною нормою прибутку від основної діяльност...
