ілі стають потужним засобом підвищення ефективності інвестиційної діяльності в довгостроковій перспективі, її координації та контролю, а також базою для прийняття управлінських рішень на всіх стадіях інвестиційного процесу. Цілями інвестування страхових резервів можуть бути:
) забезпечення достатнього рівня платоспроможності, необхідного для виконання страхових зобов'язань і збереження фінансової стійкості;
) отримання прибутку, збереження активів організації від інфляції;
) збільшення вартості страхової компанії;
) підвищення конкурентоспроможності.
Рис. 1 Класифікація страхових резервів [2]
lt; http: //moluch/conf/econ/archive/9/429/images/m1b7a5e9e.gifgt;
При розробці та реалізації інвестиційної стратегії управління страховими резервами необхідно враховувати ряд факторів, що обмежують інвестиційну діяльність страхової організації:
державне регулювання і контроль;
ALM (Assets Liability Management) - вимоги до відповідності пасивів і активів за термінами і валют;
вимоги рейтингових агентств до інвестиційної діяльності;
ринковий ризик;
кредитний ризик.
Державне регулювання відносно інвестиційної діяльності страхових організацій припускає два основних напрямки регулювання: розміщення коштів страхових резервів (Наказ №100н) і розміщення власного капіталу (Наказ №101н).
Відповідно до цими наказами встановлюються дозволений перелік інструментів і максимальні обмеження на всі види активів, обмежується ризикованість і визначається ліквідність допомогою визначення вимог за рейтингом і лістингу, встановлюються структурні відносини інструментів у портфелі.
Іншим важливим аспектом політики формування інвестиційних ресурсів страхової компанії є визначення тимчасового періоду залучення цих коштів.
Страхові резерви, сформовані за договорами страхування життя, доцільно інвестувати в довгострокові інвестиційні інструменти. Однак ці види страхування сьогодні слаборозвинені.
Більшість російських страхових компаній в основному формують і розміщують резерви по ризикових видах страхування. Інвестиції, здійснювані за рахунок цього джерела, є короткостроковими. Це пов'язано з тим, що договори по ризикових видах страхування, як правило, не перевищують одного року. Однак, страхова компанія, що займається ризиковими видами страхування, може також формувати і довгострокові інвестиційні ресурси. Для цього їй необхідно відстежувати ті договори страхування, які при нормальному перебігу подій будуть пролонговані страхувальниками. Премії, отримані за такими договорами, будуть служити джерелом довгострокових інвестиційних ресурсів. Формування довгострокових інвестиційних ресурсів є одним з принципів побудови інвестиційної політики страховика.
Вимоги міжнародних рейтингових агентств виступають ще одним фактором, що впливає на інвестиційну стратегію страхових організацій.
Інвестиційний портфель і інвестиційна політика один з чотирьох найбільш важливих факторів для рейтингових агентств (капіталізація, надійність перестрахування, диверсифікація страхового портфеля). Середньозважений рейтинг інвестиційного портфеля визначає значною мірою рейтинг всієї страхової компанії.
Інвестиційна діяльність страхової компанії, як і будь-якого іншого господарюючого суб'єкта, пов'язана зі значним ризиком. Проте страхові компанії, крім власних коштів, ризикують і засобами страхувальників, отриманими у вигляді премій.
Інвестиційні ризики страхової компанії визначаються як ризики недостатності коштів для виконання своїх зобов'язань по страхових виплатах, що виникли внаслідок розміщення залучених і власних коштів компанії. Ризики інвестиційної діяльності страхової компанії включають в себе наступні види ризиків: ризик знецінення та неадекватної оцінки активів, ризик низької прибутковості активів, диверсифікації і т.д. Крім вищевказаних традиційних ризиків, можна виділити два специфічних ризику, характерних для російських страхових компаній: ризик вибору перестраховика і ризик розміщення страхових резервів.
Ризик вибору перестраховика викликаний неправильним вибором перестрахувальної компанії як об'єкта вкладення активів. Ризик розміщення страхових резервів пов'язаний з законодавчими обмеженнями, які не завжди дозволяють сформувати страхової компанії збалансований інвестиційний портфель.
Для того щоб ризик міг служити в якості ефективного робочого інструменту, необхідно вміти чисельно розраховувати його.
У моделі S amp; P при розрахунку ризикового капіталу застосовується коригування на інвестиційний ризик, яка складається з:
) ризик дефолту - розраховується на основі даних про структуру облігацій та іпотечних позик шляхом зважування обсягу розміщень щодо рейтингів емітентів;
) ризик волатильності - розра...
