о, що 4% таких швидко зростаючих фірм забезпечують приріст 70% робочих місць.
Ця сума не велика, але дуже важлива, оскільки завдяки венчурному капіталу Америка має Intel і Microsoft, Cisco і Apple, Dell і Teledyne і т.д.
За оцінками експертів сума венчурних інвестицій в Росії становить 1,5 - 2,5 млрд. доларів.
Венчурні інвестиції зазвичай проводяться на строк 5-7 років. Виділяються наступні етапи роботи фонду з інвестиційними засобами:
1) створення фонду;
2) укладання угод;
3) інвестування;
4) післяінвестиційного управління;
5) управління виходом з бізнесу [6].
Для прийняття інвесторами рішення про інвестиції в який-небудь венчурний фонд інвестори хотіли б отримати відповідь на наступне питання: чому має сенс вкладати гроші саме в даний фонд? (Передбачається, що ці люди не відчувають нестачі в пропозиціях подібного роду). Щоб забезпечити їх докладною інформацією, венчурний фонд на початковому етапі випускає меморандум (Placement memorandum), де докладно описуються цілі і завдання фонду, специфічні умови його організації і переваги.
У венчурному бізнесі прийнята наступна класифікація компаній, що претендують на отримання інвестицій:
1. Seed - по суті, це тільки проект або бізнес-ідея, яку необхідно профінансувати для проведення додаткових досліджень або створення пілотних зразків продукції перед виходом на ринок.
2. Start up - нещодавно утворена компанія, яка не має тривалої ринкової історії. Фінансування для таких компаній необхідно для проведення науково-дослідних робіт і початку продажів.
3. Early stage - компанії, що мають готову продукцію і знаходяться на самій початковій стадії її комерційної реалізації.
4. Expansion - компанії, яким потрібні додаткові вкладення для фінансування своєї діяльності. Інвестиції можуть бути використані ними для розширення обсягів виробництва і збуту, проведення додаткових маркетингових вишукувань, збільшення статутного капіталу або оборотних коштів [1].
Венчурне фінансування, як правило, здійснюється щодо малих і середніх приватних підприємств без надання ними будь-якої застави або застави, на відміну, наприклад, від банківського кредитування. Фінансування являє собою інвестиції, які направляються в акціонерний капітал, або інвестиційний кредит (тривалий, на кілька років, під менший порівняно із звичайним відсоток і без застав). Представники венчурного інвестора зазвичай беруть участь у управлінні інвестованого компанією.
Традиційні джерела формування венчурних фондів на Заході - це кошти приватних інвесторів, пенсійні фонди, страхові компанії, різні урядові агенства і міжнародні організації, і інші інвестиційні інститути.
Розрізняються дві основні форми інвестиційних фондів: закриті (closed-end) і відкриті (Open-end) фонди. p> У закритих фондах після збору коштів утворюється замкнута група інвесторів. У відкритих фондах (якими є, наприклад, взаємні фонди) менеджери погоджуються викуповувати назад будь-які акції по відкрито публікується чистої вартості на поточний день. Цей вид фондів не обмежений будь-якої певної сумою, вони ростуть в залежності від того, вкладають інвестори в них додаткові кошти або, навпаки, вилучають.
Вкладення коштів в інноваційні компанії привабливо для інвесторів за кордоном за цілого ряду причин, серед яких, насамперед, слід виділити максимальний приріст, який дає венчурний капітал (протягом останніх 10 років він забезпечував середньорічний дохід в 15,7%, а найкращі фонди забезпечують приріст капіталу до 80%), а також значні податкові пільги особам, інвестують в венчурні підприємства.
Які ж головні особливості венчурного фінансування:
1. Венчурне фінансування пов'язане з пайовими вкладеннями в акції, тобто з ризиком і біржовий грою.
2. Венчурний капіталіст вкладає свої кошти не безпосередньо в компанію, а в її акціонерний капітал, іншу частину якого становить інтелектуальна власність засновників нової компанії.
3. Інвестиції здійснюються в компанії, акції яких ще не котируються на фондовій біржі.
4. Венчурний капітал направляється в малі високотехнологічні компанії, орієнтовані на розробку і випуск нової наукомісткої продукції.
5. Венчурний капітал надається новим високотехнологічним компаніям на середній і тривалий термін і не може бути вилучений венчурним капіталістом по власним бажанням до завершення життєвого циклу компанії.
6. Венчурне фінансування надається переважно компаніям з потенційною можливістю зростання, а не компаніям уже приносить високу прибуток.
7. Венчурний капітал спрямовується на підтримання нетрадиційних (нових, а іноді і абсолютно оригінальних) компаній, що, з одного боку, підвищує ризик, а, з іншого - збільшує ймовірність отримання надвисоких прибутків.
8. Вкладення венчурного капіталу саме в ексклюзивні малі високотехнологічні компанії продиктовано прагненням не тільки от...
