ими та іншими трансферними платежами, при яких фінансові ресурси передаються від одного учасника проекту (включаючи державу) іншому, в тих випадках, коли пов'язаний з проектом платіж трансфертного характеру здійснюється за межі системи ІП (Наприклад, для російського проекту має місце виплата відсотків по зарубіжному кредитом), відповідні відтоки грошей повинні враховуватися.
- вироблена продукція (Роботи, послуги) та витрачаються ресурси повинні оцінюватися в спеціальних економічних цінах.
В
Рисунок 2 - Концептуальна схема оцінки ефективності інвестиційного проекту
Тимчасово, надалі до введення нормативними документами подібних цін або методів їх встановлення, вартісну оцінку виробленої продукції і споживаних ресурсів рекомендується виробляти на основі положень:
а) вартісна оцінка товарів проводиться по-різному в залежності від їх ролі в зовнішньоторговельному обороті країни:
- продукція, призначена для експорту, оцінюється за реальною ціною продажу на кордоні, тобто ціною ФОБ, за вирахуванням митних зборів, акцизів і витрат на доставку до кордону;
- імпортозамінних випуск та імпортовані обладнання та матеріали оцінюються за ціною замещаемой продукції плюс витрати на страховку і доставку;
- товари, призначені до реалізації на внутрішньому ринку, а також інфраструктурні послуги (витрати на електроенергію, газ, воду, транспорт) оцінюються на основі ринкових цін з ПДВ, податком на реалізацію ПММ, але без акцизів;
- нові (покращені) товари, що реалізуються або придбані на внутрішньому ринку, але які можуть експортуватися, оцінюються за максимальною з двох величин: ціні внутрішнього ринку (з ПДВ, але без акцизів) і ціною В«на кордоніВ»;
- ціна відсутньою або недоступною на внутрішньому і зовнішньому ринку (зокрема, нової, яка не має аналогів) продукції встановлюється проектом з урахуванням результатів маркетингових досліджень або за погодженням з основними споживачами.
б) затрати праці оцінюються величиною заробітної плати персоналу (з встановленими нарахуваннями) виходячи з середньої річної заробітної плати одного працівника для РФ, для регіону, в якому здійснюються витрати праці, або усередненої для даної галузі виробництва;
в) використовувані природні ресурси (земельні ділянки, надра, лісові, водні ресурси та ін) оцінюються в Відповідно зі ставками платежів, встановленими законодавством РФ.
3. Оцінка комерційної ефективності інвестиційного проекту
Які ж загальні критерії комерційної привабливості інвестиційного проекту? Цих критеріїв два. Коротко їх можна позначити як В«фінансова спроможність В»(фінансова оцінка) іВ« ефективність В»(економічна оцінка).
Для локальних проектів оцінюється тільки їх комерційна ефективність і, якщо вона виявляється прийнятною, рекомендується безпосередньо переходити до другого етапу оцінки. Для суспільно значущих проектів оцінюється в першу чергу їх громадська ефективність. При незадовільною громадської ефективності такі проекти не рекомендуються до реалізації і не можуть претендувати на державну підтримку. Якщо ж їх громадська ефективність виявляється достатньою, оцінюється їх комерційна ефективність. На рис. 3 представлені деякі з методів оцінки інвестицій.
В
Рисунок 3 - Методи оцінки інвестицій
Розрахунок показників комерційної ефективності ІП грунтується на наступних принципах:
використовуються передбачені проектом (ринкові) поточні або прогнозні ціни на продукти, послуги та матеріальні ресурси;
грошові потоки розраховуються в тих же валютах, в яких проектом передбачаються придбання ресурсів і оплата продукції;
заробітна плата включається до складу операційних витрат у розмірах, встановлених проектом (з урахуванням відрахувань);
якщо проект передбачає водночас і виробництво і споживання деякої продукції (Наприклад, виробництво і споживання комплектуючих виробів або устаткування), у розрахунку враховуються тільки витрати на її виробництво, але не витрати на її придбання;
при розрахунку враховуються податки, збори, відрахування тощо, передбачені законодавством, в Зокрема, відшкодування ПДВ за використовувані ресурси, встановлені законом податкові пільги і пр.;
якщо проектом передбачено повне або часткове зв'язування грошових коштів (депонування, придбання цінних паперів тощо), вкладення відповідних сум враховується (у вигляді відтоку) у грошових потоках від інвестиційної діяльності, а отримання (у вигляді приток) - у грошових потоках від операційної діяльності;
якщо проект передбачає одночасне здійснення декількох видів операційної діяльності, в розрахунку враховуються витрати по кожному з них.
В якості вихідних форм для розрахунку комерційної ефективності проекту рекомендуються таблиці:
звіту про прибутки і про збитки;
грошових потоків з розрахунком показників ефективності.
Для побудови звіту п...
