ільки прийняття відомого ризику, а й забезпечення певного доходу. Якщо припустити, що мінімальному ризику відповідає мінімальний необхідний дохід, то можна виділити кілька секторів, що характеризуються певною комбінацією прибутку і ризику: Л, В, С.
Сектор А, вкладення в якому не забезпечують мінімального необхідного доходу, може розглядатися як область недостатньою прибутковості. Функціонування в секторі З пов'язане з високими ризиками, що знижують можливість отримання очікуваних високих доходів, тому сектор С може бути визначений як область підвищеного ризику. Здійснення вкладень в секторі В забезпечує інвесторові досягнення доходу при допустимому ризику, отже, сектор В є областю оптимальних значень співвідношення дохідності та ризику. br/>
1.1 Особливості ризику реального інвестиційного проекту та його класифікація
Ризик реального інвестиційного проекту є одним з найбільш складних понять, пов'язаних з інвестиційною діяльністю підприємства. Цьому ризику притаманні такі основні особливості:
1. Інтегрований характер . Ризик реального інвестиційного проекту є сукупним поняттям, інтегруючим в собі численні види конкретних інвестиційних ризиків. Тільки на основі оцінки цих конкретних видів ризиків можна визначити сукупний рівень ризику інвестиційного проекту.
2. Об'єктивність прояви. Проектний ризик є об'єктивним явищем в функціонуванні будь-якого підприємства, що здійснює реальне інвестування. Він супроводжує реалізацію практично всіх видів реальних інвестиційних проектів, в яких би формах вони не здійснювалися.
3. Різниця видової структури на різних стадіях здійснення реального інвестиційного проекту. Кожній стадії процесу здійснення реального інвестиційного проекту притаманні, як правило, свої специфічні види проектних ризиків. Тому оцінка сукупного рівня проектного ризику здійснюється зазвичай по окремих стадіях інвестиційного процесу.
4. Високий рівень зв'язку з комерційним ризиком. Інвестиційний прибуток за здійсненому проекту формується, як правило, на післяінвестиційне фазі, тобто у процесі операційної діяльності підприємства. Відповідно формування позитивного грошового потоку за інвестиційним проектом відбувається безпосередньо в сфері товарного ринку. Це визначає високу ступінь взаємозв'язку проектного ризику з комерційним ризиком підприємства.
5. Висока залежність від тривалості життєвого циклу проекту. Фактор часу робить істотний вплив на загальний рівень проектного ризику визначаючи різну невизначеність наслідків. За короткостроковими інвестиційним проектам детермініруемих зовнішніх і внутрішніх факторів дозволяє обрати параметри їх реалізації, генеруючі найменший рівень ризику. У той же час за довгостроковими інвестиційними проектами недетермінірованность багатьох факторів і відповідно невизначеність результатів їх реалізації зростає.
6. Високий рівень варіабельності рівня ризику по однотипним проектам. Рівень проектного ризику, притаманний здійсненню навіть однотипних реальних інвестиційних проектів одного і того ж підприємства, не є незмінним. Він істотно варіює під впливом численних об'єктивних і суб'єктивних факторів, які знаходяться в постійній динаміці.
7. Відсутність достатньої інформаційної бази для оцінки рівня ризику. Унікальність параметрів кожного реального інвестиційного проекту та умов його здійснення не дозволяє сформувати на підприємстві достатній обсяг інформації, що дозволяє використовувати в широкому діапазоні економіко-статичні, аналогові і деякі інші методи оцінки рівня проектного ризику.
8. Відсутність надійних ринкових індикаторів, викорис зуемих для оцінки рівня ризику. Якщо в процесі фінансового інвестування підприємство може використовувати систему індикаторів фондового ринку за сегментами інвестиційного ринку, пов'язаного з реальним інвестуванням такі індикатори відсутні. Це знижує можливості надійної оцінки ринкових факторів у розрахунках рівня проектних ризиків.
9. Суб'єктивність оцінки. Незважаючи на об'єктивну природу проектного ризику як економічного явища основний оціночний його показник - рівень ризику - носить суб'єктивний характер. Ця суб'єктивність, визначається відмінністю повноти та...
