Реферат Біржові операції та їх особливості

апаратом подібні угоди могли б призвести до шахрайствам небачених розмірів - ще один аргумент за існування бірж.

Контракт на майбутню поставку - договір, що укладається на поставку ще виготовленої не продукції за фіксованою ціною. Цей контракт є проміжним між традиційним форвардом і ф'ючерсної угодою. Прикладом тут може служити контракт на постачання зерна майбутнього врожаю за заздалегідь обумовленою ціною.

Ф'ючерсні угоди - це угоди, як правило, не з метою купівлі або продажу товару, а з єдиною метою страхування (хеджування - див. далі) угод з наявним товаром. Полягають вони за фіксованою на момент укладання угоди ціною, з виконанням операцій через певний проміжок часу. До виконання угоди ролі гарантії вноситься невелика сума. Розрахунки здійснює розрахункова або клірингова палата, яка стає посередником між покупцем і продавцем і гарантує виконання зобов'язань. Об'єктом угоди є не наявний товар, а біржовий контракт (ф'ючерс). Ф'ючерсні операції проводять паралельно готівковим угодам, на ту ж суму, але протилежного змісту. При наближенні терміну оплати готівкових активів або зобов'язань ф'ючерсні операції зараховуються (зворотними угодами), що дозволяє компенсувати втрати на готівковому ринку прибутком на біржі і навпаки. Так як угода укладається за ціною сьогоднішнього дня, то при операціях на фондовій біржі фондова цінність в день її поставки може вже мати іншу ціну. Тому об'єктом угоди стають не тільки самі акції (товар), але і біржові курси акцій. У цьому випадку продавець і покупець домовляються про перерахування певної суми один одному в залежності від того який курс буде зареєстрований в момент закінчення терміну контракту. p> Крім ф'ючерсних широке поширення також отримали угоди з преміями (опціони).

Опціон - це контракт, що фіксує право одного з учасників угоди купити або продати фіксована кількість акцій певної компанії за обумовленою ціною в обмежений період часу у свого контрагента. Опціон дає можливість одержання вигоди за рахунок зміни курсу цінного паперу. Існує дві їх основні різновиди: опціони - колл (call), тобто право купити, і опціон - пут (put), тобто право продати. p> На відміну від ф'ючерсу, де сторони зобов'язані виконувати укладений контракт, опціон дозволяє своєму власникові, який заплатив деяку (фиксируемую при купівлі опціону) премію особі, його видало, у момент покупки, потім відмовитися від угоди, якщо по акціях даної компанії складається несприятлива кон'юнктура. І навпаки, він набуває акції, якщо це обіцяє йому прибуток.

Основні види опціонів виписуються на акції, на індекси їх курсів, на процентні ставки за ф'ючерсах, на валюту. Опціон, як правило, являє собою іменний цінний папір.

Для ілюстрації угод з опціонами розглянемо приклад опціону на купівлю ф'ючерсного контракту за ціною 140 одиниць із сплатою премії у розмірі 20 одиниць. У цьому випадку покупець буде мати прибуток при ціні контракту (ф'ючерса), перевищує 160 одиниць, і збиток при ціні нижче 160, який складе не більше 20 одиниць. У продавця ситуація буде прямо протилежною (приклад 1). br/>

Приклад 1

Ціна ф'ючерсного контракту на момент закінчення термінів дії опціону

Опціон на покупку

прибуток (+) і збиток (-) Покупця опціону

прибуток (+) і збиток продавця опціону

100

- 20

+ 20

120

- 20

+ 20

140

- 20

+ 20

160

-

-

180

+ 20

- 20

200

+ 40

- 40

220

+ 60

- 60

Для аналогічного опціону на продаж дані наведені в прикладі 2. Його покупець отримає прибуток при ціні нижче 120 одиниць, а при її перевищенні його збиток складе не більше 20 одиниць. У продавця - навпаки. br clear=all>

Приклад 2

Ціна ф'ючерсного контракту на момент завершення строків дії опціону

Опціон на продаж

прибуток (+) і збиток (-) Покупця опціону

прибуток (+) і збиток (-) Продавця опціону