але не єдиним джерелом фінансування витрат, пов'язаних з обслуговуванням і погашенням державного боргу. Джерела фінансування цих витрат залежать від напрями використання коштів. У разі продуктивного вкладення мобілізованих капіталів побудований об'єкт після вступу в дію починає приносити прибуток, за рахунок якої і погашається позика. Ніякого посилення податкового тягаря в цьому випадку не відбувається.
При непродуктивному використанні мобілізованих в результаті державних позик капіталів, наприклад, фінансування за їх рахунок військових або соціальних витрат, єдиним джерелом їх погашення стають податки або нові позики. Розміщення нових державних позик для погашення заборгованості за вже випущеними називається рефінансуванням державного боргу.
Посилення ваги податкового тягаря, викликане запозиченнями держави, залежить від їх терміну і відсотків по кредиту, сплачуваних позичальником. Чим вище прибутковість державної позики для інвестора, тим більшу частину податків змушене направляти держава на їх погашення. Чим більше величина боргу, тим вище частка коштів, що спрямовується на його обслуговування за інших рівних умов.
Регулююча функція
Вступаючи в кредитні відносини, держава впливає на стан грошового обігу, рівень процентних ставок на ринку грошей і капіталів, на виробництво і зайнятість. Свідомо використовуючи державний кредит як інструмент регулювання економіки, держава може проводити ту чи іншу фінансову політику.
Держава регулює грошовий обіг, розміщуючи позики серед різних груп інвесторів. Мобілізуючи кошти фізичних осіб, держава зменшує їх платоспроможний попит. Тоді, якщо за рахунок кредиту профінансуються виробничі витрати, наприклад, інвестиції, відбудеться абсолютне скорочення готівкової грошової маси в обігу. У разі фінансування витрат на оплату праці, наприклад, викладачів і лікарів, кількість готівкової грошової маси в обігу залишиться без змін, хоча можливо зміна структури платоспроможного попиту.
Операції з купівлі-продажу державних цінних паперів або видача кредитів під їх заставу, проводяться центральним банком, є важливим інструментом регулювання ліквідності комерційних банків в країні. У РФ такого роду операції отримали поширення після серпневої кризи ринку міжбанківських кредитів в 1995 р. Кредити під заставу високо ліквідних державних цінних паперів стали надаватися Банком Росії у квітні 1996 м.
Виступаючи на фінансовому ринку в якості позичальника, держава збільшує попит на позикові кошти і тим самим сприяє зростання ціни кредиту. Чим вище попит держави, тим вище за інших рівних умов рівень позичкового відсотка, тим дорожчим стає кредит для підприємців. Дорожнеча позикових коштів змушує бізнесменів скорочувати інвестиції в сферу виробництва, в той же час вона стимулює накопичення в вигляді придбання державних цінних паперів.
До певних меж цей процес не надає істотного негативного впливу на виробництво. У тому випадку, якщо в країні достатньо вільних капіталів, негативний вплив буде дорівнювати нулю до їх повного поглинання. Тільки після цього активність держави на фінансовому ринку виразиться у зростанні позичкового відсотка, а відволікання значної частки грошових накопичень для непродуктивного використання істотно сповільнить темпи економічного зростання.
Позитивний вплив на виробництво та зайнятість держава надає, пред'являючи попит на товари національного виробництва за рахунок запозичених за кордоном коштів, виступаючи в якості кредитора і гаранта. У промислово розвинених країнах поширена система підтримки малого бізнесу, експорту продукції або виробництва в окремих районах, що зазнають спад, шляхом гарантування державою кредитів, наданих банками згідно з відповідними програмами.
Підтримка малого бізнесу передбачає, що держава бере на себе погашення заборгованості банкам за кредитами, наданими дрібним підприємцям, у разі їх банкрутства. У більшості промислово розвинених країн функціонують державні або напівдержавні компанії, які за низькими ставками страхують ризик неплатежу експортерам національних товарів. Тим самим заохочується освоєння нових ринків збуту вітчизняної продукції.
Велику роль у стимулюванні розвитку виробництва і зайнятості відіграють кредити, що надаються за рахунок бюджетів територій або позабюджетних фондів. З їх допомогою забезпечується прискорений розвиток певних районів або необхідних напрямів економіки тієї чи іншої території.
Контрольна функція
органічно вплітається в контрольну, функцію фінансів. Однак вона не має свої специфічні особливості, породжені особливостями цієї категорії:
1) тісно пов'язана з діяльністю держави і станом централізованого фонду грошових коштів;
2) охоплює рух вартості в двосторонньому порядку оскільки передбачає зворотність і возмездность отримання коштів;
3) здійснюється не тільки фінансовими структурами, а й кредитними інститу...
