улих років. p> Обслуговування держборгу пов'язано з перерозподілом доходів у країні. Для погашення боргу можна використовувати наявні в держави активи, приватизуючи державну власність. Інший підхід пов'язаний із збільшенням доходів бюджету через розширення оподатковуваної бази. Тягар обслуговування перекладається на платників податків. Ще одним джерелом погашення боргу можуть стати кредити ЦБ. Однак в умовах незалежного від уряду головного банку країни використовувати емісію для скорочення боргу вельми складно. Обслуговування зовнішнього боргу фактично означає легальний вивіз капіталу, що відображається окремим рядком у платіжному балансі, то є призводить до перерозподілу частини національного доходу через бюджетно-податкову і грошово-кредитну систему в інтересах нерезидентів.
Фінансування дефіциту бюджету за рахунок внутрішніх джерел також не завжди сприяє розвитку національної економіки. Уве-личение внутрішнього боргу означає зростання частки державних запозичень на фінансовому ринку. Це може призвести до конкуренції за ресурси на внутрішньому фінансовому ринку, зростанню процентних ставок і зниження капіталізації ринку приватних цінних паперів. Крім того, скор-щаются інвестиції, оскільки залишаться не реалізованими інвестиційні проекти з рентабельністю, що не перевищує відсотка, що виплачується по державних цінних паперів разом з премією за ризик.
1.3 Управління державним боргом
Процес управління держборгом - Це сукупність дій, пов'язаних з підготовкою до випуску і розміщення боргових зобов'язань держави, регулювання ринку державних цінних паперів, обслуговування і погашення державного боргу, надання позик і гарантій [2, 26].
Управління державної заборгованістю охоплює методи як прямого (інституційний, технічний, власне економічний), так і непрямого регулювання (впливу на макро-або мікроекономічні важелі управління народним господарством).
Поняття і зміст управління державною заборгованістю може бути визначено досить многомерно. Управління нею можна розглядати як у широкому, так і у вузькому сенсі. Під управлінням державним боргом у широкому сенсі розуміється формування одного з напрямів економічної політики держави, пов'язаної з його діяльністю в якості позичальника. Цей процес включає:
• формування державної боргової політики;
• визначення основних напрямів і цілей впливу на мікро-і макроекономічні показники;
• встановлення можливості і доцільності фінансування за рахунок державного боргу загальнодержавних програм та інші питання, пов'язані зі стратегічним управлінням державним боргом;
• встановлення меж заборгованості.
Під управлінням боргом у вузькому сенсі розуміється сукупність заходів, пов'язаних з випуском і розміщенням державних боргових зобов'язань, обслуговуванням, погашенням і рефінансуванням держборгу, а також з регулюванням ринку державних цінних паперів.
Процес управління держборгом як у широкому, так і у вузькому сенсі вимагає від держави системного підходу і визначає багатоплановий характер регулювання існуючої заборгованості. У свою чергу системне управління боргом неможливе без чіткої класифікації заборгованості. p> У процесі управління держборгом держава визначає співвідношення між різними видами боргової діяльності, структуру видів боргова діяльності за термінами і прибутковості, механізм побудови конкретних держпозик, кредитів і гарантій, порядок надання та повернення державних кредитів і гарантій та виконання фінансових зобов'язань за ними, порядок випуску та обігу держпозик. Також встановлюються всі інші необхідні практичні аспекти функціонування держборгу.
У поняття управління держборгом включають три взаємопов'язані напрями діяльності. Перше - це бюджетна політика в частині планування обсягу і структури держборгу. Друге - це здійснення запозичень, проведення операцій з держборгом, які спрямовані на оптимізацію його структури та скорочення витрат на його обслуговування. Третє - це організація обліку боргових зобов'язань та операцій з боргом, функціонування платіжної системи виконання боргових зобов'язань.
Основними принципами управління державним внутрішнім боргом у світовій практиці визнані економічність і оптимальність [2; 27].
Глава2. Роль державного боргу в ринковій економіці
Головною вигодою для держави, обгрунтовує корисність держборгу, є можливість залучати до бюджету позикові грошові ресурси і при цьому зберігати відносний розмір боргу - у відсотках від ВВП (за певний період часу, за економічний цикл) [9, 43].
Розмір сальдо бюджету та обсяг реального валового внутрішнього продукту - два найважливіші чинники, що визначають динаміку боргу. Дефіцит бюджету призводить до збільшення обсягу держборгу, профіцит бюджету дозволяє погашати борг. Економічне зростання забезпечує наповнення дохідної частини бюджету, за рахунок якої виплачую...
