ються умови для емісії особливих фінансових зобов'язань для позначення яких в економічній літературі використовуються поняття "майже гроші" або "квазиденьги". p> Приватні квазиденьги - це приватні зобов'язання, в тій чи іншій мірі виконують всі функції грошей, обсяг випуску яких на даному етапі їх існування (в Як приватні квазігрошей) не влучає під контроль держави. Отже, емісія даних фінансових зобов'язань виникає як захисна реакція ринку на дисбаланс між попитом на гроші і пропозицією грошей, при цьому її розміри залежать тільки від того, скільки подібних зобов'язань готовий поглинути ринок. p> Чим більші масштаби приймає емісія приватних квазігрошей, і чим довше держава її НЕ помічає або просто з економічних чи політичних причин не може взяти під свій контроль, тим більший вплив дана емісія робить на обіг державних і приватних грошей в країні, а через нього і на макроекономічну ситуацію. p> На початку 90-х років XX століття в Росії була зроблена спроба виділити в особливу групу фінансові зобов'язання, що отримали назву В«грошові сурогатиВ». Головним їх відмінністю від квазігрошей, на думку ряду авторів, є В«... неринковий характер їх обігу: замість того, щоб оплачувати свої векселі та інші зобов'язання всім кредиторам, емітент визначає, у кого, скільки і за якою ціною він їх візьме в оплату за свою продукцію або в погашення заборгованості В»(3). Однак, на мій погляд, такий підхід, призводить до того, що одні й ті ж види фінансових зобов'язань можна віднести і до квазиденьгами і до грошових суррогатам. Наприклад, векселя, які виконують одні й ті ж функції, але випускаються сумлінним емітентом будуть вважатися квазиденьгами, а недобросовісним - грошовими сурогатами. Таке розмежування правомірно, але в даній роботі терміни В«Приватні квазиденьгиВ» і В«грошові сурогатиВ» будуть використовуватися в якості синонімів. p> На ринку грошові сурогати (фіктивні гроші, квазігроші) найбільш широко представлені чотирма видами засобів обміну:
- фальшиві гроші;
- цінні папери (векселі, облігації, депозитні і ощадні сертифікати і т.д.);
- права вимоги боргу, що випливають, насамперед, з договорів цивільно-правового характеру;
- інвалюта, використовувана на внутрішньому ринку в якості платіжного засобу.
В
1.2 Роль грошових сурогатів у сучасній економіці
Яка роль грошових сурогатів у сучасній економіці, є вона позитивної або негативної? Ці питання в економічній літературі практично не розглядаються (1). p> Емісія грошових сурогатів по-різному оцінюється і впливає на економічну поведінку таких суб'єктів економіки як держава, підприємці та домогосподарства. p> З точки зору держави наявність в економіці грошових сурогатів представляється негативним явищем. Це пояснюється наступним:
- держава в цьому випадку не може адекватно оцінити обсяг звертаються в економіці платіжних засобів, отже, не може проводити ефективну кредитно-грошову політику;
- значно утруднюється прогнозування впливу додаткової емісії або зменшення пропозиції державних і приватних грошей на такі макроекономічні показники, як інфляція, зайнятість, ВНП і т.п.;
У зв'язку з недостатністю готівкових грошей в економіці все більшу кількість розрахунків переходить у сферу негрошовій економіки, оборот якої обслуговують взаємні неплатежі, бартер і строкате сімейство грошових сурогатів. І хоча сурогати руйнують бюджет, накликають гнів МВФ, вони все ж дають надію на виживання підприємствам, задихається від безгрошів'я.
Першим дітищем Мінфіну составившим непогану конкуренцію грошам, були казначейські зобов'язання (КЗ), випуск яких почався з 1995 р. і дав змогу частково вирішити проблеми фінансування ряду програм, передбачених у федеральному бюджеті. Сумарна емісія казначейських зобов'язань (з вересня 1994 по грудень 1995 року) склала 29.1 трлн.рублей. Казначейські зобов'язання випускаються Міністерством Фінансів РФ відповідно до Постанови Уряду Російської Федерації № 906 від 9 серпня 1994 року. p> КО були цінними паперами з фіксованим доходом в 40% річних, емітувались вони в вигляді електронних записів на рахунках депо в уповноважених банках-депозитаріях. Їх можна було зберігати до погашення (при цьому прибутковість стабільно перевищувала ставки ДКО на 10-30%), розраховуватися за номіналом зобов'язань зі своїми постачальниками, а також безумовно погашати ними федеральні податки за ставкою номінал плюс накопичений процентний дохід. p> Під тиском МВФ, який визнав КО грошовим сурогатом, ведучим до прихованої інфляції, з січня 1996 Мінфін припинив випуск казначейських зобов'язань. p> За підсумками 1995 Казначейські зобов'язання стали другими за обсягом і популярністю після ДКО цінними паперами звертаються на російському фондовому ринку. p> КО були визнані В«неринковимВ» не тому що їх прибутковість низька, а тому, що вони випускалися державою, приймалися в оплату податків і фактично були "Альтернативними" гр...
