ринку, тобто обсягу проведених на ньому операцій. Все більше число юридичних і фізичних осіб прагне вийти на цей розвивається сектор вітчизняного фінансового ринку в якості і покупців, і продавців. Деякі з них стають справжніми інвесторами, розраховуючи на частину доходів від справ, в які вкладені гроші, витрачені на придбання цінних паперів. Значне ж кількість учасників ринку державних цінних паперів воліє бачити в них лише оптимальне знаряддя спекулятивних операцій (тим більше, що ринок недержавних цінних паперів приніс багатьом розчарування і прямі втрати).
Незважаючи на це, в теперішній же час ринок державних цінних паперів вже достатньою мірі розвинений: існує цілий ряд різних за своєю суттю державних зобов'язань, які можуть бути об'єктами ціноутворення.
1. Облігації федерального позики (Для юридичних осіб). Термін обігу більше 1 року (378 днів), безпаперова форма випуску. Всі операції по них ведуться на рахунку-депо. Виплачується змінний щоквартальний дохід. Купонні середньострокові цінні папери. p> 2. Державні короткострокові безкупонні облігації (ДКО). Випущені в обіг державні короткострокові облігації з терміном обігу 3, 6 і 12 місяців, з липня 2002 емісія тримісячних облігацій проводиться двічі на місяць, а шестимісячних і річних Вѕ щомісяця. По цьому виду облігацій процентні виплати не проводяться, так що дохід по них протягом всього періоду обігу дорівнює дисконту, тобто різниці між номіналом і ціною продажу на первинному ринку. Природно, що для окремого власника облігації, що здобуває її на первинному або вторинному ринку, дохід визначається як різниця між ціною подальшого продажу (або погашення) та ціною купівлі. Прибутковість розрізняється по серіях, безпаперова форма. Початкові великі угоди з ДКО здійснюються в торговельній системі Московської міжбанківської валютної біржі, а також на Центральній фондової біржі (деякий час операції з ДКО велися і на Московській товарній біржі Вѕ ВДНГ). До торгів допускаються уповноважені дилери, які або оперують власними коштами та облігаціями, або виступають від імені клієнтів. Дохід, отриманий від продажу ДКО, не обкладається податками. З 2004 року операції з ДКО і ОФЗ ведуться також з нерезидентами.
3. Облігації державної ощадної позики (ОГСЗ) випущені після 2003 року різними серіями в паперовій формі. Термін обігу Вѕ 1 рік. Змінний щоквартальний купонний дохід. Призначені для населення. p> 4. Облігації Державної республіканського внутрішньої позики РРФСР 2000 р., іменовані державними довгостроковими облігаціями (ГДО), випущені на термін 30 років. Випускаються серією Жовтень/квітень. По них щорічно проводяться процентні виплати у розмірі 15% від номіналу, тому тридцятирічний позика фактично являє сукупність тридцяти річних позик. Бескупонние, найчастіше інвесторами використовуються як річні: щороку визначається час для їх погашення Вѕ 1 тиждень. Процентні виплати, не обкладаються податком, тоді як дохід від перепродажу цього виду цінних паперів підлягає оподаткуванню.
5. Цінні папери неринкового характеру. Призначені для страхових компаній, пенсійних та позабюджетних фондів. Максимальний дохід дорівнює 400% річних. p> 6. Облігації виграшної позики 2000 року. Призначаються для населення. Випущені в паперовій формі. Довгострокові: терміном на 16 років. Дохід виплачується у вигляді виграшів. У 2000 році облігації 1982 були обміняні на ці облігації. зараз облігації 1982 року змінюються також на ОГСЗ.
7. Облігації внутрішньої державної валютної позики (ОВВЗ) випущені в 2000 рр.. під забезпечення заморожених рахунків Зовнішекономбанку СРСР (ВЕБ-овкі). У 2001 році було прийнято рішення повністю погасити зобов'язання перед населенням. Для юридичних же осіб були випущені в безпаперовій формі ОВВЗ. Вони деноміновані в доларах США. Позика складається з 15 щорічно і по черзі погашаються траншів з різними термінами погашення (від року до 15 років). Дохід за цими облігаціями виплачується в розмірі 3% річних і не підлягає оподаткуванню. Облігації вільно обертаються на ринку.
8. З 1982 року ведеться також випуск валютних облігацій зовнішніх позик.
9. Золоті сертифікати (ЗС) зверталися на ринку цінних паперів протягом року, з вересня 2001 р. по вересень 2002 р., тобто відносяться до числа погашених цінних паперів. Цілком можливі, однак, їхні наступні випуски. Процентний дохід за золотим сертифікатам виплачувався щокварталу в розмірі тримісячної доларової ставки ЛІБОР (Щодня публікує середня ставка відсотка, за якою банки Лондона розміщують свої депозити в інших банках, що грає роль міжнародного орієнтира) плюс 3% річних.
Ціна на золотий сертифікат у вигляді ціни первинного розміщення встановлювалася Міністерством фінансів РФ виходячи з золотого еквівалента сертифіката на основі другого фіксингу ціни золота проби 0,9999 на Лондонському ринку. Перерахунок цієї ціни в рублі здійснювався за офіційним курсом, встановлюється Центральним банком Росі...
