акі ризики, як:
- ризик, пов'язаний з галуззю виробництва, - вкладення у виробництво товарів народного споживання в середньому менш ризиковані, ніж у виробництво, скажімо, устаткування;
- управлінський ризик, тобто пов'язаний з якістю управлінської команди на підприємстві;
- тимчасової ризик (чим більше термін вкладення грошей в підприємство, тим більше ризику);
- комерційний ризик (пов'язаний з показниками розвитку даного підприємства і терміном його існування).
Так як інвестиційний ризик характеризує ймовірність виникнення непередбачених фінансових втрат, його рівень при оцінці визначається як відхилення очікуваних доходів від інвестування від середньої або розрахункової величини. Тому оцінка інвестиційних ризиків завжди пов'язана з оцінкою очікуваних доходів та їх втрат. Однак, оцінка ризику - процес суб'єктивний. Скільки б не існувало математичних моделей розрахунку кривої ризику і точної його величини, в кожному конкретному випадку інвестор має визначити ризик вкладень у дане підприємство.
Інвестиції - це не стільки вкладення в проект, скільки в людей, здатних реалізувати цей проект. Інвестиціям передують тривалі дослідження, і вони супроводжуються постійним моніторингом стану підприємства, на первісних етапах якого визначається ймовірність всіх можливих рисков. br/>
1.2 Розробка і реалізація інвестиційного проекту.
Світова практика ділить життєвий цикл інвестиційного проекту на наступні стадії:
1. Формулювання проекту. p> 2. Проектний аналіз. p> 3. Розробка проекту. p> 4. Оцінка результатів. br/>
Саме на перед-інвестиційних стадіях життєвого циклу закладається його життєздатність та інвестиційна привабливість. Якість підготовки проектів з урахуванням критеріїв і вимог міжнародної експертизи служить, як зазначалося раніше, своєрідною гарантією для іноземного інвестора, знижує його інвестиційний ризик. На жаль, в зв'язку з великою трудомісткістю робіт з підготовки проектів і недоліком кваліфікації фахівців підприємств у цій галузі, цьому етапу робіт над проектом вітчизняні шукачі інвестицій приділяють недостатньо часу. У результаті, більшість проектів, що відправляються на експертизу до міжнародних фінансові організації і фонди, не знаходять інвестора.
Підготовка інвестиційного проекту повинна враховувати такі принципи:
1. Аналіз "внутрішньої" і "зовнішньої" середовища проекту. p> 2. Аналіз альтернативних технічних і організаційних рішень.
3. Порівняння варіантів "з проектом" і "без проекту". p> 4. Комплексний (технічний, фінансовий, інституційний, комерційний, екологічний) аналіз проекту на всіх етапах життєвого циклу.
5. Розгляд цінності проекту з точки зору його учасників: підприємства, інвесторів, держави.
6. Використання різних критеріїв і альтернативних оцінок в аналізі цінності проекту.
7. Облік інфляції, чинника часу, ризику і невизначеності при економічному і фінансовому аналізі.
Найбільш трудомістким і важливим у даному процесі є комплексний аналіз. Розглянемо його складові. p> Аналіз технічних аспектів: дослідження передбачуваного масштабу проекту, типів використовуваних процесів, матеріалів, обладнання, місця розташування об'єкта, графік робіт, наявність виробничих фондів і робочої сили, необхідної інфраструктури, пропоновані методи реалізації, експлуатації та обслуговування проекту, реальну здійсненність графіка проекту та поетапного одержання вигод. Важлива частина технічного аналізу - Перевірка орієнтовних оцінок інвестицій і експлуатаційних витрат по проекту.
Організаційні (інституційні) аспекти: компетентність адміністративного персоналу та відповідність організаційної структури поставленим завданням.
Екологічна оцінка: існуючі екологічні умови, потенційний вплив проекту на навколишнє середовище.
Комерційний аналіз: чи є ринок продукції (Послуг), що випускаються з даного проекту. Результати даного аналізу є ключовими для прийняття економічних та фінансових рішень.
За представленими етапам можна виділити типові помилки, прорахунки в інвестиційних проектах:
-Основна маса ідей, що лежать в основі інвестиційних проектів, є результатом НДДКР, винаходів; практично відсутні ідеї з боку споживачів, ринку, конкурентів. Тим часом у західних фірмах більше 50% ідей підказують споживачі, що різко зменшує ризик невдач.
-При оцінці проектів основний упор робиться на виробничо-технічні показники і частково на фінансові показники. Як правило, практично відсутній аналіз ринкової ситуації - розміру і прибутковості ринку, стану конкуренції, характеристики товарів конкурентів, оцінка частки ринку, яку можна захопити.
-Відсутні або недостатньо саме вказані потенційні споживачі продукції, їх характеристики.
-У проектах найчастіше мова йде про обсяг виробництва, немає прогнозу обсягу продажів...
