майна, що залишається після його ліквідації В».
Таким чином, акція за її утримувачем закріплює три види прав:
- на участь в отриманні прибутку (дивіденду);
- на участь в управлінні (акція дає право голосу)
- на частку майна при ліквідації (ліквідаційну вартість).
Для прийняття інвестиційних рішень у процесі аналізу ринку цінних паперів використовуються різні вартісні оцінки акцій. У практичній діяльності розрізняють такі їх види:
- номінальна вартість;
- емісійна вартість (ціна розміщення);
- бухгалтерська (балансова, книжкова) вартість;
- ринкова (курсова) вартість.
Виділяють дві категорії акцій: звичайні (іноді їх називають простими) і привілейовані.
Звичайні акції - цінний папір, емітована акціонерним товариством, дає право на отримання нефіксованих дивідендів у разі відповідних рішень Зборів акціонерів і у величезній більшості випадків Ради директорів (Спостережної ради). Крім того, обмеження на виплату дивідендів можуть бути введені чинним національним законодавством (наприклад, в Росії заборонена виплата дивідендів, якщо за звітний період бухгалтерська звітність не показує чистий прибуток підприємства) або судовими рішеннями (у тому числі міжнародних арбітражних судів). Власники звичайних акцій, як правило, володіють правом голосу на загальних зборах акціонерів. Торгівля звичайними акціями ведеться на фондовій біржі або позабіржовими методами. Біржова вартість звичайних акцій в Росії частіше вище, ніж вартість привілейованих. Величина дивіденду по звичайних акціях не фіксована. Вона залежить від суми отриманого прибутку і рішення загальних зборів акціонерів за виділенню частки коштів на виплату дивідендів.
Привілейовані акції - акції, що володіють спеціальними правами, а на ряд прав яких накладені спеціальні обмеження. Привілейована акція не має права голосу. Зазвичай передбачається, що за них сплачується твердий фіксований дохід, на відміну від звичайної акції, дивіденд по якій коливається залежно від прибутку акціонерного суспільства. При цьому права на участь в управлінні компанією можуть бути істотно обмежені. Крім того, зазвичай передбачається, що акціонери, володіють привілейованими акціями, утворюють самостійну страту акціонерів, що має право вето на певні рішення компанії (наприклад, про злиттях і поглинаннях). Номінальна вартість привілейованих акцій повинна перевищувати 25% від статутного капіталу акціонерного товариства. Фіксований дивіденд по привілейованих акціях встановлюється акціонерним товариством при їх випуск. Виплата дивідендів за такими акціями проводиться незалежно від отриманого прибутку у відповідному році. p> Основні торги акціями в Росії проходять на фондовому ринку. Для великих вітчизняних компаній привабливим є вихід на західний фондовий ринок, насамперед, американський. Процедура допуску акцій іноземних компаній на ринок США досить складна. Тому в багатьох випадках у США починають звертатися не акції іноземних компаній, а так звані американські депозитарні розписки (АДР). АДР були створені в кінці 20-х років XX століття банком В«Морган ГерантіВ» для того, щоб спростити доступ зарубіжних цінних паперів на американський ринок. АДР - це сертифікат власності на певне кількість акцій іноземного емітента. Існують АДР трьох рівнів. АДР першого та другого рівнів емітуються на акції, що вже знаходяться в обігу в країні емітента. У США АДР першого рівня можуть торгуватися тільки на позабіржовому ринку, другого рівня - як на біржі, так і поза біржею. АДР першого і другого рівнів не дозволяють акціонерному товариству залучати додаткові капітали. Для емітента мета їх випуску полягає в освоєнні американського ринку для емісії АДР третього рівня. АДР третього рівня випускаються вже на знову розміщувані акції і дозволяють акціонерному товариству акумулювати нові капітали. Оскільки АДР випускаються в доларах, на їх ціну впливає і валютний курс. Існують також глобальні депозитарні розписки - НДР. Їх відміну від АДР полягає в тому, що вони розміщуються за межами країни компанії-емітента на ринках двох і більше країн.
Розглянемо основні поняття фондового ринку.
1.3 Фондовий ринок
Фондовий ринок (від англ. В«stock marketВ») майданчик, де торгуються акції та облігації. Основні функції фондового ринку:
В· забезпечення додаткового фінансування для підприємств, в обмін на продаж останніми частки у власності (акції) або борговими зобов'язаннями (облігації);
В· перерозподіл фінансів між галузями;
В· ринкове ціноутворення.
Таким чином, кожен може придбати частку в придивилася компанії і отримати від цього прибуток двома основними способами:
В· отримувати дивіденди;
В· грати на курсовій вартості цінних паперів.
Якщо перший спосіб не знайшов широкого застосування в нашій країні, в увазі низького розміру цих самих дивідендів, то другим способом корис...
