ісійних цінних паперів цього випуску присвоюється державний реєстраційний номер. p> Міністерство фінансів має право оголосити випуски цінних паперів не відбулися, призупинити їх, відмовити в реєстрації у випадках, коли емітенти або інвестиційні компанії, що виробляють продаж цінних паперів, вказують в проспектах недостовірні відомості чи відомості, які потребують роз'ясненнях, а також порушують у процесі випуску вимоги чинного законодавства.
Обмеження державної реєстрації випуску стосуються не тільки ак-цій, а й інших видів цінних паперів, насамперед облігацій. Так, за дію-чих українським законодавством випуск облігацій не проходить державну реєстрацію у таких випадках: до повної оплати статутного капіталу організації-емітента; до реєстрації звіту про підсумки зареєстрованого раніше випуску облігацій тієї ж серії організації-емітента; до реєстрації звітів про підсумки всіх зареєстрованих раніше випусків акцій та внесення відповідних змін до статуту акціонерного товариства-емітента; сума номінальних вартостей яких у сукупності з сумою номінальних вартостей всіх непогашених облігацій емітента перевищує розмір його статутного капіталу або величину забезпечення, наданого йому третьою особою.
Однак обмеження у здійсненні державної реєстрації на цьому не закінчуються. Їх сила поширюється і на інші ситуації. Наприклад, не може бути одночасно здійснено державну реєстрацію випуску акцій і випуску облігацій (за винятком випуску акцій і конвертованих в них облігацій), випуску звичайних і випусків привілейованих акцій (за винятком випуску звичайних і випусків привілейованих акцій, що розміщуються шляхом розподілу серед засновників акціонерного товариства при його установі, шляхом розподілу серед акціонерів акціонерного товариства, а також шляхом конвертації двох і більше випусків звичайних акцій або двох і більше випусків привілейованих акцій одного типу, двох і більше випусків облігацій однієї серії). p> Законодавством встановлено, що вчинення угод з цінними папір-ми та їх рекламування до державної реєстрації випуску цих цінних паперів забороняється. Разом з тим у цьому правилі є виняток: реклама цінних паперів, державна реєстрація випуску яких не супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії. p> Розміщення фінансових інструментів на первинному ринку може відбуватися у формі розподілу, підписки або конвертації. При розподілі йдеться про розподіл додаткових акцій акціонерного товариства серед його акціонерів. При конвертації емітовані цінні папери обмінюються на раніше випущені облігації або на акції з більшою чи меншою номінальною вартістю.
Ринкове розміщення випущених цінних паперів відбувається в основному за передплатою, два інших способи практично не дають можливості змінити склад власників цінних паперів компанії. Серед акцій, що розміщуються шляхом підписки, виділяють акції компаній, які вже присутні на ринку, і перші відкриті підписки на акції. У другому випадку мова йде про перетворення закритої компанії у відкриту і про залучення зовнішніх, В«сторонніхВ» акціонерів. Це характерно практично для всіх акціонерних товариств, які досягли певної стадії розвитку і бажаючих мобілізувати додатковий капітал.
У цьому випадку після подання виправленого проспекту емісії інвестиційна компанія, що є провідним андеррайтером, приступає до формуванню консорціуму з інших інвестиційних компаній і банків. Кожен банк, який увійшов до консорціуму, отримує певну частку акцій IPO для продажу своїм клієнтам. Далі консорціум збирає рак звані вираження інтересу від своїх клієнтів, щоб визначити первинний попит на угоду.
Для стимулювання попиту серед клієнтів керівництво компаній емітента проводить цілу серію заходів-презентацій під загальною назвою (на жаргоні фондового ринку) В«гастроліВ». Під час В«гастролейВ» менеджери компанії намагаються справити позитивне враження на інституційних інвесторів, відкрито обговорюючи з ними перспективи бізнесу. Такі заяви менеджерів є законними, поки вони робляться в усній формі.
Остаточний обсяг випуску акцій первинного розміщення і його ціна визначаються підприємством і провідним андеррайтером після завершення В«гастролейВ». При новому випуску акцій компаніями, чиї акції вже існують на ринку, мається орієнтир у вигляді їх біржового або позабіржового курсу, який дозволяє досить точно визначити ціну передплати. При першій відкритій підписці такого орієнтира немає. Природно, що компанія, що випустила акції, хоче продати їх за високою ціною, інвестор же, навпаки, зацікавлений в низькій ціні. У звичайних умовах вихідна ціна визначається за участю дилерів, організацій-гарантів, які грунтуються на очікуваному попиті на угоду і на інших ринкових умовах. Інвестиційний посередник повинен врахувати інтереси і компанії, випускаючої акції та бажає заробити якомога більше грошей, і інвесторів, купують акції та очікують побачити хоч якесь негайне збільшення своїх інвестицій. Як вважають фахівці, інвестиційні банки намагаються призначити ...
