дажу акцій акціонери отримують додатковий дохід. Крім того, високі дивідендні виплати свідчать про підйом компанії, що також сприяє зростанню котирувань акцій на фондовому ринку. p> Послідовники теорії мінімізації дивідендів (теорії податкових переваг) вважають, що дивідендна політика повинна забезпечувати мінімізацію дивідендних виплат і максимізацію реінвестованого прибутку, так як оподаткування поточних доходів у формі дивідендів завжди вище, ніж майбутніх надходжень (за рахунок зміни вартості грошей у часі, податку на капитализируемую прибуток і т.д.). p> Існують і інші теорії в галузі дивідендної політики акціонерних товариств (В«арбітражна теорія В»,В« теорія клієнтури В»і т.д.). br/>
2. Основні підходи до вибору дивідендної політики
Незважаючи на відмінності, всі названі теорії внутрішньо взаємопов'язані і застосовуються з метою забезпечити: 1) максимізацію сукупного надбання акціонерів і 2) достатнє фінансування поточної та інвестиційної діяльності. p> Застосування розглянутих теорій на практиці дозволяє виробити три підходи до вибору дивідендної політики акціонерного товариства: В«консервативнийВ», В«помірнийВ» і В«агресивнийВ», кожному з яких відповідає певний тип дивідендної політики (табл. 1). br/>
Таблиця 1. p> Основні підходи до вибору дивідендної політики
Підхід
Характеристика дивідендної політики
Консервативний
Методика гарантованого мінімуму та В«екстраВ»-дивідендів. Видача акцій замість грошових виплат
Помірний
Методика постійного процентного розподілу чистого прибутку на виплату дивідендів і розвиток виробництва
Агресивний
Дотримання постійності дивідендних виплат протягом тривалого періоду незалежно від динаміки курсу акцій
Необхідно відзначити, що ухвалення рішення про виплату дивідендів та їх розмірах багато в чому залежить від етапу життєвого циклу акціонерного товариства. Так, якщо АТ збирається здійснити модернізацію виробництва за рахунок власних коштів, отриманих від додаткової емісії акцій, то для підтримки високого курсу акцій цього повинен передувати тривалий етап виплати високих дивідендів. p> Крім того, існує ряд законодавчих обмежень на вибір акціонерним суспільством тією чи іншою дивідендної політики. p> У Республіці Білорусь порядок виплати дивідендів за акціях акціонерних товариств регулюється Цивільним кодексом, законом "Про акціонерні товариства, товариства з обмеженою відповідальністю і товариства з додатковою відповідальністю ", а також Методичними рекомендаціями Мінфіну від 27.12.1995 р. № 60 "Про порядок нарахування і виплати дивідендів по акціях і відсотків за облігаціями ".
Відповідно до Методичних рекомендацій Мінфіну дивіденди визначені як "частина чистого прибутку, ...
