на фондовому ринку. Зниження ризику цінного паперу зазвичай досягається на шкоду прибутковості. Оптимальне поєднання ризику та прибутковості забезпечується шляхом ретельного підбору і постійного контролю інвестиційного портфеля. p> Основними умовами ефективної інвестиційної діяльності банків є [4, c. 102]:
- функціонування розвиненого фондового ринку в країні;
- наявність у банків високо професійних фахівців, формують портфель цінних паперів і керуючих їм;
- диверсифікованість інвестиційного портфеля за видами, термінами і емітентам цінних паперів;
- достатність законодавчої та нормативної бази.
Однією з важливих проблем при формуванні інвестиційного портфеля є оцінка інвестиційної привабливості фондових інструментів. У банківській практиці є два підходи. Перший з них заснований на ринковій кон'юнктурі, тобто досліджується динаміка курсів; другий - на аналізі інвестиційних характеристик цінного паперу, що відбиває фінансово-економічний стан емітента або галузі, до якої він належить. Таким чином, історично склалися два напрями в аналізі фондового ринку:
- фундаментальний аналіз;
- технічний аналіз [4, c. 110]. p> Фундаментальний аналіз грунтується на оцінці емітента, тобто його доходів, обсягу продажів, активів і пасивів компанії, норми прибутку на власний капітал та інших показників, що характеризують його діяльність і рівень менеджменту. Аналіз проводиться на основі балансу, звіту про прибутки і збитки та інших матеріалів, публікованих емітентом. За допомогою такого аналізу робиться прогноз доходу, який визначає майбутню вартості акції і, отже, може вплинути на її ціну. На основі цього приймається рішення про доцільність придбання або продажу даного виду цінних паперів.
Технічний аналіз, навпаки, передбачає, що всі фундаментальні причини підсумовуються і відображаються в цінах фондового ринку. Основний посилкою, на якій будується технічний аналіз, є те, що в русі біржових курсів вже відображена вся інформація, згодом публікується в звітах емітента і яка є об'єктом фундаментального аналізу. Технічний же аналіз націлений на вивчення попиту і пропозиції цінних паперів, динаміки обсягів операцій з їх купівлю-продаж та курсів.
У банківських портфелях акцій в даний час переважають акції корпорацій - В«блакитних фішок В». Вкладення в корпоративні акції приносять банкам більш високі доходи по порівняно з вкладеннями в боргові зобов'язання, але з ними пов'язані і найбільш високі ризики, у тому числі політичного характеру. В даний час на ринку корпоративних акцій переважають тенденції до зростання основних показників, в основі яких лежать позитивні зрушення в реальному секторі економіки, сприятлива динаміка світових цін на нафту та інші сировинні товари. При цьому динаміку російського фондового ринку визначають акції підприємств паливно-енергетичного комплексу, надовго яких у 2003 р. припадало до 70% обсягу торгів на цьому ринку.
Інвестиційна діяльність кредитних організацій на ринку цінних паперів регулюється акціонерним законодавством, законодавством про ринку цінних паперів, антимонопольним і банківським законодавством. Відповідно цьому, на кредитні організації поширюються регулюючі, наглядові та контрольні заходи Міністерства з антимонопольної політики РФ (МАП), Федеральної комісії з ринку цінних паперів (ФКЦБ) і Банку Росії. p> Антимонопольне регулювання інвестиційної діяльності здійснюється на основі Федерального закону В«Про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності па товарних ринках В». На вчинення правочину, у результаті якої кредитна організація (як і будь-який інший інвестор) стає власником більше 20% голосуючих акцій емітентів, сумарна балансова вартість актинон яких перевищує 100 тис. МРОТ, а також акціонерних товариств, включених до реєстру суб'єктів господарювання, що мають частку па ринку певного товару більше 35%, вона зобов'язана отримати дозвіл МАП. Крім згоди МАП, кредитні організації (як і будь-які інші інвестори), придбавають більше 20% акцій (як голосуючих, так і не голосуючих) інший кредитної організації, зобов'язані отримати попередню згоду Банку Росії, а у разі придбання більше 5%, але менше 20% акцій - повідомити про угоду Банк Росії [6, c. 120]. p> Регулювання інвестиційної діяльності, пов'язане з захистом прав інвесторів, базується на нормах законів В«Про акціонерні товаристваВ» та В«Про ринок цінних паперів В». p> Регулювання інвестиційної діяльності банків Банком Росії як органом банківського регулювання та нагляду направлено па забезпечення стабільності банківської системи в цілому, на захист інтересів кредиторів і вкладників банків. З метою обмеження ризиків, пов'язаних з операціями з цінними паперами, Банк Росії:
- встановлює обов'язкові економічні нормативи, визначає порядок розрахунку кредитного та ринкового ризиків кредитних організацій і обмежує їх розмір;
- встановлює правила переоцінки вкладень у ланцюг...
