на відкритому ринку проводяться Центральним банком звичайно спільно з групою великих банків та інших фінансово-кредитних установ. p align="justify"> Зазначимо, що купівля або продаж комерційним банком державних облігацій призводить до зміни його активів і неминуче зачіпає резерви банку, збільшуючи або зменшуючи їх пропорційно нормі резервів. Регулюючи резерви комерційних банків, Центральний банк контролює суму банківських грошей, які вони можуть створювати. p align="justify"> Припустимо, що на грошовому ринку є надлишок грошової маси в обігу і Центральний банк ставить мету обмежити або ліквідувати цей надлишок (зменшити кількість грошей в обігу).
Для цього він починає активно продавати державні цінні папери на відкритому ринку комерційним банкам або населенню. Так як пропозиція державних цінних паперів збільшується, то їх ринкова ціна падає, а процентні ставки по них зростають. Це робить їх більш привабливими для покупців, і комерційні банки або населення починають активно скуповувати державні цінні папери. p align="justify"> Комерційні банки при оплаті цих цінних паперів виписують чеки на свої вклади, тобто свої резерви, які знаходяться в Центральному банку. Останній, природно, враховує ці чеки, зменшуючи на відповідну величину резерви комерційних банків. Якщо спочатку всі надлишкові резерви були витрачені на позички, то це зменшення резервів комерційного банку призведе до зниження пропозиції грошей в країні в розмірі, пропорційному банківського мультиплікатору. p align="justify"> У разі нестачі грошових коштів в обігу Центральний банк проводить політику, спрямовану на розширення грошової пропозиції, і починає скуповувати цінні папери у комерційних банків і населення. Наслідком цього є збільшення попиту на державні цінні папери. При цьому їх ринкова ціна зростає, а процентна ставка по них падає. Це робить державні цінні папери непривабливими для їх власників, і комерційні банки і населення починають активно продавати державні цінні папери. p align="justify"> Центральний банк оплачує купівлю цінних паперів у комерційних банків шляхом збільшення їх резервів на суму покупки. Можна зробити висновок про те, що купівля Центральним банком державних цінних паперів у комерційних банків в кінцевому рахунку призводить до зростання їх резервів і, отже, можливості у комерційних банків для видачі кредитів зростають. Купівля Центральним банком державних цінних паперів у населення призводить до тих же кінцевих результатів. Центральний банк також регулює розмір грошової маси в економіці у формі угод про зворотний викуп (РЕПО). У цьому випадку він, наприклад, продає державні облігації із зобов'язанням викупити їх за певною (вищою) ціною через певний термін. Відсотком за отримані грошові кошти замість наданих цінних паперів служить різниця між ціною продажу і зворотного викупу.
1.2 Зміна облікової ст...
