азати, що термін окупності інвестицій - період часу, за який доходи покривають одноразові витрати на реалізацію інвестиційних проектів. Цей період потім порівнюється з тим часом, який керівництво фірми вважає економічно виправданим для реалізації проекту.
Критерій доцільності реалізації інвестиційного проекту визначається тим, що тривалість терміну окупності інвестиційного проекту виявляється меншою у порівнянні з економічно виправданим терміном його окупності.
Термін окупності інвестиційного проекту може бути визначений за формулами 1. p> Т = Т або Т = Т (1)
де Т - термін окупності інвестиційного проекту, років;
П - чисті надходження (чистий прибуток) у перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь термін окупності, руб.;
К - повна сума витрат на реалізацію інвестиційного проекту, включаючи витрати на науково-дослідні і дослідно-конструкторські роботи, руб.;
Т - економічно виправданий термін окупності інвестицій, визначається керівництвом фірми або інвестором, років;
А - амортизаційні відрахування на повне відновлення основних засобів в розрахунку на рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь термін окупності, руб.;
ДЧ = П + А-чистий дохід в перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів за весь термін окупності, руб.
Формула 1 застосовується при рівномірному надходженні доходів протягом всього терміну окупності інвестицій.
Чистий прибуток визначається за формулою 2
П = П вЂў (1 - Н), (2)
де П - прибуток у перший рік реалізації інвестиційного проекту при рівномірному надходженні доходів, руб.;
Н - норматив податку на прибуток в частках одиниці.
Дохід у цьому випадку трактується як сума прибутку та амортизації на повне відновлення.
В економічній літературі західноєвропейських країн і США відзначені як переваги, так і недоліки методу оцінки інвестицій виходячи з терміну їх окупності, без дисконтування. Ці переваги методу окупності інвестицій полягають у тому, що:
• він простий у застосуванні;
• в розрахунок строку окупності приймається економічно виправданий срокіспользованія інвестиційного проекту;
• немає необхідності використовувати метод дисконтування, що дозволяє пов'язати грошові потоки з даними бухгалтерського обліку та звітності.
Перевага методу окупності полягає в тому, що він є приблизною мірою ризику, коли невизначеною може бути тільки тривалість існування проекту. Шанси того, що дані інвестиції принесуть прибуток тим вище, чим коротше період їх окупності.
Недоліки методу окупності полягають в наступному: По-перше, він не враховує доходи (надходження), які отримає фірма після завершення економічно виправданого строку окупності. Тому при використанні цього методу...
