США за неадекватну бюджетну та грошову політику. Щоб зрозуміти, в чому полягає їх В«неадекватністьВ», розглянемо, що відбувалося в попередні десятиліття в економіці США. p align="justify"> До 1960-х років Америка розвивалася цілком динамічно і збалансовано. Криза капіталізму 70-х років, що з'явився з ряду причин (виникла чергова проблема утилізації надлишкового капіталу у зв'язку з вичерпанням регіонів для їх вивезення, що в свою чергу різко ускладнило процеси розвитку НТП), змусив США спочатку оголосити дефолт долара, відв'яжіть його від золота, а потім перейти на політику В«стимулювання попитуВ» [6].
Це рішення було прийнято керівником ФРС Полом Уолкером і групою радників президента США Джиммі Картера. Логіку цієї політики можна описати так: якщо неможливо розширити ринки збуту, то потрібно збільшити ефективність споживання кожного учасника доступних ринків. Реалізації цього плану, безумовно, дозволила б дати ресурс на черговий В«витокВ» НТП, але при цьому потрібно було вирішити кілька супутніх завдань:
. істотно скоротити інфляцію в секторі споживання, оскільки в іншому випадку особливого зростання попиту в порівнянних величинах б не було, тому що зростання споживчих витрат за рахунок кредитних ресурсів компенсувався б зростанням цін;
. забезпечити механізм стимулювання інвестиційного процесу, тобто збільшення основних засобів виробничих компаній, оскільки надлишкова ліквідність все-таки потрапляла б на ринки (хай і не на споживчі). Іншими словами, щоб гроші споживачів йшли на розвиток, а не на фінансові спекуляції [6].
І ці завдання були вирішені. Інфляцію побороли за рахунок унікального в історії підвищення вартості кредиту. Облікову ставку підняли майже до 20%, що принципово змінило економічну ситуацію в країні, а заодно зміцнило позиції долара на світовій арені, сильно ослаблені після дефолту 1971 року. При цьому надлишкову ліквідність стали В«утилізуватиВ» за рахунок роздування фінансових бульбашок, тобто різкого збільшення частки фінансових активів у загальному їх обсязі. З цієї причини частка прибутку американських корпорацій, отриманих за рахунок фінансового сектора, з 80-х років минулого століття стала різко зростати, див. рис.1. br/>В
Рис. 1. Частка фінансового сектора в загальному прибутку корпорацій у США
Однак збільшення частки фінансових активів неминуче вимагало збільшення кредитного мультиплікатора. Розглянемо цей процес детальніше. p align="justify"> Можна сказати, що гроші, які лежать в банках на рахунках, це всього лише квазі-гроші, свого роду грошові деривативи.
Деривативи являє собою угоду між двома сторонами, за яким вони приймають на себе зобов'язання або право передати певний актив або суму грошей у встановлений термін або до його настання за погодженою ціною. <...
