n=top>
529
927
- переважне право та аукціони
107
3
61
110
197
478
- публічна пропозиція
16
1
14
47
118
196
- продаж без оголошення ціни
-
-
6
33
214
253
Якість акцій, як і будь-який інший цінного паперу, характеризується її ліквідністю. Ліквідність цінного паперу представляє її здатність швидко і без втрат у ціні перетворюватися в готівку. Цінні папери - це легко реалізовані активи. Рівень ліквідності цінних паперів визначається в процесі аналізу фінансового стану емітента. Якість цінних паперів характеризується також адекватністю покриття відсотків по облігаціях і дивідендів по акціях чистим прибутком акціонерного товариства.
2. Визначення прибутковості операцій з акціями
Власник цінного паперів отримує дохід від її володіння і розпорядження. Дохід від розпорядження цінним папером - це дохід від продажу її за ринковою вартістю, коли вона перевищує номінальну або первісну вартість, за якою вона була придбана. Дохід від володіння цінним папером може бути отриманий різними способами. До них відносяться:
В
Рис.1. Способи отримання доходу за цінними паперами
В
Фіксований відсотковий платіж - це найпростіша форма платежу. Однак в умовах інфляції і швидкоплинні ринкової кон'юнктури з плином часу незмінний за рівнем дохід втратить свою привабливість. Застосування ступінчастою процентної ставки полягає в тім, що установлюється кілька дат, після закінчення яких власник цінного паперу може або погасити її, або залишити до настання наступної дати. У кожен наступний період ставка відсотка зростає. Плаваюча ставка відсоткового доходу змінюється регулярно (наприклад, раз на квартал, на півріччя) відповідно до динамікою облікової ставки Центрального банку Росії або рівнем прибутковості державних цінних паперів, що розміщуються шляхом аукціонного продажу. В якості антиінфляційної заходи можуть випускатися цінні папери з номіналом, індексовані з урахуванням індексу споживчих цін. За деякими цінних паперів відсотки можуть не виплачуватися. Їхні власники отримують дохід завдяки тому, що купують ці цінні папери зі знижкою (Дисконтом) проти їх номінальної вартості, а погашають за номінальною вартості.
За окремим видами цінних паперів можуть проводитися регулярні тиражі, і за їх підсумками власнику цінного паперу виплачується виграш. Дивіденди являють собою дохід на акцію, що формується за рахунок прибутку акціонерного товариства (або іншого емітента), котрий випустив акції. Розмір дивіденду не є величиною постійною. Він залежить насамперед від величини прибутку акціонерного товариства, спрямовується на виплату дивідендів.
Фінансові ресурси, матеріальну основу яких складають кошти, мають тимчасову цінність. Тимчасова цінність фінансових ресурсів може розглядатися у двох аспектах.
Перший аспект пов'язаний з купівельною спроможністю грошей. Грошові кошти в даний момент і через певний проміжок часу при рівній номінальній вартості мають абсолютно різну купівельну спроможність. Так, 1000 руб. через якийсь час при рівні інфляції 60% матимуть купівельну здатність всього лише 400 руб. При сучасному стані економіки і рівні інфляції кошти, не вкладені в інвестиційну діяльність або на зберігання в банк, дуже швидко знецінюються.
Другий аспект пов'язаний з обігом грошових коштів як капіталу і отриманням доходів від цього обороту. Гроші як можна швидше повинні робити нові гроші. Наприклад, є два варіанти інвестицій. За першим варіантом при вкладенні 10 тис.руб. дохід через рік складе 10 тис.руб., або 100%. За другим варіантом при вкладенні 10 тис.руб. дохід через 3 місяці виразиться в 2,5 тис.руб., або 25%. Вигідніше прийняти другий варіант, так як сума коштів, отримана після трьох місяців, може бути знову пущена в обіг і принести додатковий дохід. При чотирьох оборотах за рік додатковий прибуток становитиме 14,4 тис.руб., тобто більше на 4,4 тис.руб., ніж у першому варіанті. Цей додатковий дохід визначається за допомогою методів дисконтування доходів. Дисконтування доходу - приведення доходу до моменту вкладення капіталу. Дисконтирующий множник, тобто коефіцієнт приведення (а), визначається таким чином:
a = t/(1 + n...
