заціями-резидентами Російської Федерації.
Ринки державних цінних паперів підрозділяються на первинний і вторинний, біржовий і позабіржовий.
Первинний ринок державних цінних паперів - це ринок, який обслуговує випуск (емісію) та первинне розміщення цінних паперів. Вторинний ринок є ринком, де відбувається купівля-продаж раніше випущених цінних паперів, характеризується операціями перепродажу цінних паперів.
Держава, як правило, випускає цінні папери з метою залучення коштів для:
фінансування поточного бюджетного дефіциту;
погашення раніше розміщених позик;
забезпечення касового виконання державного бюджету;
згладжування нерівномірності надходження податкових платежів;
забезпечення комерційних банків ліквідними резервними активами;
фінансування цільових програм, здійснюваних місцевими органами влади;
підтримки соціально значущих установ і організацій [3].
Залучення приватних коштів шляхом продажу державних цінних паперів є одним з напрямків покриття бюджетного дефіциту. При цьому слід зауважити, що випуск державних цінних паперів є найбільш економічно доцільним методом фінансування бюджетного дефіциту порівняно з практикою запозичення коштів у центральному банку і залученням доходів від емісії грошей. Дійсно, використання кредитних ресурсів центрального банку звужує його можливості регулювання позичкового ринку і тому практично у всіх країнах з ринковою економікою встановлені обмеження на доступ уряду до цих ресурсів. Покриття дефіциту бюджету через емісію грошей призводить до надходження в оборот незабезпечених реальними активами платіжних засобів і пов'язане з інфляцією, розладом грошового обігу.
Слід зазначити, що необхідність випуску боргових інструментів може з'явитися у зв'язку з потребою погашення раніше випущених урядом позик навіть без дефіцитності бюджету поточного року. Крім того, незалежно від наявності зазначених причин, в рамках одного бюджетного року нерідко виникають відносно короткі розриви між державними доходами і витратами. Вони зазвичай пов'язані з тим, що пік надходжень платежів до бюджету припадає на певні дати, встановлені для їх сплати і подання податкових декларацій, тоді як бюджетні витрати мають більш рівномірний розподіл за часом.
Випуск деяких видів державних цінних паперів може сприяти згладжуванню нерівномірності податкових надходжень, усуваючи тим самим причину касової незбалансованості бюджету.
Фінансування державного боргу за допомогою випуску державних цінних паперів пов'язане з меншими витратами, ніж залучення коштів за допомогою банківських кредитів. Це пов'язано з тим, що урядові часткові зобов'язання відрізняються високою ліквідністю і інвестори відчувають набагато менше труднощів при їх реалізації на вторинному ринку, ніж при перепродажі позичок, наданих у борг державі. Тому державні цінні папери в країнах з ринковою економікою, як правило, є одним з основних джерел фінансування внутрішнього боргу.
У країнах з розвиненою економікою ринок державних цінних паперів виконує такі функції:
перше, з його допомогою здійснюється централізоване запозичення державою тимчасово вільних грошових ...
