, з її точки зору, банк-кастодіан не несе ніяких додаткових витрат і коло його завдань залишається колишнім.
Враховуючи все вищесказане, загальна вигода від інтеграції Росії із світовим фондовим ринком буде скоріше позитивною. Можна також випустити з розгляду той факт, що можливості вітчизняного фондового ринку обмежені, і рано чи пізно потреба у взаємодії стане відчуватися сильніше, а відсутність каналів зворотного зв'язку з розвиненими країнами виявиться серйозною перепоною для подальшого розвитку національної економіки.
Правовий аспект проблеми випуску РДР
Особливості російського законодавства такі, що правовий аспект проблеми випуску РДР виявився більш значущим, ніж економічний. Основним законом, що регулює випуск та обіг РДР, є Федеральний закон Про ринок цінних паперів від 22.04.1996 N 39-ФЗ (в ред. Федеральних законів від 29.12.2012 N 282-ФЗ lt; # justify gt; 1. Можливість регулятора контролювати випуск неспонсіруемих розписок;
2. Застрахования інвесторів.
Однак, на думку Ірини Вахраневой, регіонального директора Банку Нью-Йорка в Росії, і Сергія Бережного, начальника управління операціями з цінними паперами в Дойче Банку raquo ;, всі вищенаведені вимоги є непотрібними і замедляющими процес виходу вітчизняних інвесторів на іноземні ринки.
Зокрема Ірина Вахранева аргументує свою незгоду з подібними вимогами, наводячи приклади великих міжнародних компаній, які починали свій шлях не маючи лістингу. Такими були деякі російські емітенти в епоху становлення російської біржі. Вони виходили відразу на закордонні фондові ринки. До таких компаній можна віднести Peter Hambro Mining, Sibir Energy, X5 Retail Group, Imperial Energy, Aricom і т.д.
Але з іншого боку це корисно для підтримки мінімальної ліквідності і з точки зору зменшення рівня ризику, адже коли компанія котирується на іноземних фондових біржах, ймовірність того, що російський інвестор втратить гроші зменшується.
Яскравим прикладом в даному випадку є АДР, які діляться на різні типи залежно від кількості лістингів і якості звітності. Чим менше лістингів і чим менш якісна звітність у компанії, тим більше обмеженому колу інвесторів вона може запропонувати купити свої цінні папери.
Виходячи з усього вищесказаного, можна зробити наступний висновок. Російський фондовий ринок не є привабливим як для великих іноземних емітентів зі зрозумілих причин, так і для країн СНД, які займаються торгівлею американськими та глобальними депозитарними розписками. Саме тому правовий аспект проблеми є в даному випадку вирішальним. Обмежуючи число потенційних іноземних емітентів високими законодавчими вимогами, Росія тим самим знижує ймовірність того, що який-небудь іноземний емітент буде зацікавлений в залученні капіталу саме з Росії. Висуваючи вимогу про обов'язкову присутність лістингу та обігу на певних іноземних фондових біржах, уряд захищає російських інвесторів, але воно також позбавляє їх різноманітності фінансових інструментів, заради яких спочатку РДР і створювалися, тобто ставить перепону для потенційно можливих емітентів, які, не маючи лістингу, були б зацікавлені у випуску РДР. Таким чином, на початковій стадії розвитку даного фінансового інструменту, вибір повинен залишатися за емітентом raquo ;, і тільки у разі успішного виходу на ринок і подальшого розвитку РДР можуть бути внесені поправки в закон, які матимуть на меті захист вітчизняних інвесторів від підвищених ризиків , пов'язаних з характеристикою емітентів та емісійних паперів.
російська депозитарна розписка інвестор
Список використаної літератури
1.Федеральний закон Про ринок цінних паперів від 22.04.1996 N 39-ФЗ (в ред. Федеральних законів від 29.12.2012 N 282-ФЗ lt;http://consultant/document/cons_s_017E48BF62199343A5A836C1434DAC155C7EB3845385D340721AABC426451D98/gt;).
.Меньшікова Анна Депозитарні розписки: перспективи розвитку raquo ;, 2006.
.Опрос експертів У Росію через Гонконг raquo ;, +2011.
4.RTS біржа Випуск російських депозитарних розписок raquo ;, 2012
5.Moscow Exchange" Innovation in legislation, 2012.
.MMBБ http://micex/marketdata/quotes? secid=RUALR lt; http: //micex/marketdata/quotes? secid=RUALR gt ;.
7.Медведева М. Організація в Росії ринку цінних паперів іноземного емітента raquo ;, 2012.
.Програма на телеканалі РБК-ТВ РДР: завдання для депозитарію raquo ;, +2007.
.Соловьев Д. Російські депозитарні розписки, як спосіб збільшення ліквідності російського ринку цінних паперів raquo ;, +2006.
