/p>
Що стосовно акцій другого ешелону, то вони являють собою менш стабільні, низьколіквідні і восокорісковие цінні папери, які більш чуйно реагують на зміни ринку і схильні різкого падіння у разі погіршення ситуації на ринку. Але, у свою чергу, володіючи високим ризиком, можуть принести високий дохід, нерідко стовідсотковий дохід. До акцій другого ешелону можна віднести акції таких компаній як ВАТ «АВТОВАЗ», ВАТ «Мечел», ВАТ «Россеті», ВАТ «Аптечна мережа 36,6».
Можна виділити декілька відмінностей акцій «другого ешелону» від «блакитних фішок».
«По-перше, відмінність полягає в рівні ліквідності, основним
показником якого можна вважати середній денний обсяг торгів акціями. Акції «другого ешелону» відрізняються набагато меншим рівнем ліквідності в порівнянні з «блакитними фішками»: середній денний обсяг торгів по паперах «другого ешелону» може бути в десятки і сотні разів нижче обсягів торгів найбільш ліквідними акціями. Як приклад можна навести результати торгів акціями на Московській міжбанківській валютній біржі за 27 жовтня 2014. Так, обсяг торгів акціями першого ешелону склав більше 24 мільярдів рублів, а другого ешелону близько 121 мільйона.
В умовах стабільної ситуації на фондовому ринку різниця в рівні ліквідності не є принциповою, проте при різкому падінні ринку продати акції «другого ешелону» без серйозних втрат стає досить складно.
Друга відмінність - слабка залежність від коливань ринкової кон'юнктури. " Блакитні фішки" першими реагують на будь-які новини і події, що відбуваються на ринку: протягом торгового дня вони реагують на коливання цін на нафту; зміни азіатських, європейських і американських індексів; динаміку американських і глобальних депозитарних розписок; вихід макроекономічних даних в Росії і за кордоном і т. д. Папери «другого ешелону», як правило, «живуть своїм життям»: вони набагато слабкіше залежать від поточного інформаційного фону. У результаті «другий ешелон» найчастіше виявляється в ролі «наздоганяючого»: першими і ростуть, і падають «блакитні фішки» ». Це можна простежити по коливаннях індексу блакитних фішок 28 жовтня 2014 (рис.2) (індекс блакитних фішок є індикатором ринку найбільш ліквідних акцій російських компаній або так званих. Індекс розраховується на підставі цін угод з акціями 15-ти найбільш ліквідних емітентів російського фондового ринку , розрахунок індексу ведеться на підставі цін акцій, виражених в рублях) і індексу акцій другого ешелону (рис.1) (індекси акцій другого ешелону Московської Біржі включають цінні папери, складові базу розрахунку індексів широкого ринку, але не увійшли в основні індекси (Індекс ММВБ і Індекс РТС).
Рис.1 Індекс другого ешелону Рис.2 Індекс «блакитних фішок»
Як видно на даних діаграмах, більш різкі коливання простежуються у «блакитних фішок», що доводить їх велику чутливість на зміни ринку.
Третє важлива відмінність акцій першого і другого ешелонів - менша інформаційна прозорість. Зокрема, переважна більшість компаній «другого ешелону» не надає фінансову звітність за міжнародними стандартами, не має чіткої дивідендної політики і довгострокової стратегії розвитку.
Крім того, для багатьох компаній «другого ешелону», за винятком що знаходяться під державним контролем або входять до великих фінансово-промислові групи, характерна надзвичайно складна і заплутана структура власності. Найчастіше акціонерами таких компаній виступають офшори, володіють відносно невеликими частками в статутному капіталі (від 3 до 20%). Таким чином, акції «другого ешелону» характеризуються більш високим рівнем ризику в порівнянні з «блакитними фішками», однак ризики вкладень у «другій ешелон »компенсуються його прибутковістю.
Ще одним серйозним перевагою акцій «другого ешелону» є велика диференційованість, принаймні, за галузевою ознакою. Якщо «блакитні фішки» представлені, в основному, акціями нафтогазових компаній і банківським сектором, то «другий ешелон» характеризується меншою концентрацією в певній галузі, що можна побачити на діаграмах.
Галузева структура «блакитних фішок» на червень 2 014
Галузева структура акцій «другого ешелону» на червень +2014
Для наочного відмінності в обсягах капіталізації, значеннях індексу капіталізації, вагах акцій у загальному портфелі, частках цінних паперів у вільному обігу на фондовому ринку (коефіцієнт Free-Float) представимо дві таблиці, опублікованих ММВБ.
Таблиця 1.
Топ 10 «блакитних фішок» на червень 2014
КодНаіменованіеОбщая кап., млрд.руб.Free-FloatІндекс кап., млрд.руб.ВесОтрасльGAZPГазпром, ао3 52646% 1 01817,7% нафту і ...
