особливість: серед його продавців немає жодного хеджера, що зрозуміло - адже при первинному розміщенні продавцем (емітентом) цінних паперів є виключно Мінфін. Тим не менш, використовуючи спільно контракти на ціну відсікання і середньозважену ціну, можна оптимізувати аукціонну позицію. На Російській біржі торгуються також контракти на аукціонні параметри глибиною до трьох місяців, тобто в основі їх лежить не реальна цінний папір, а деякий, трьох- або шестимісячний, випуск, який повинен бути розміщений в майбутньому і за яким буде розраховуватися ф'ючерсний контракт у фіксований день кожного торгуемого місяці. Практичне застосування подібних інструментів в плані страхування фінансових ризиків вельми сумнівне, оскільки вони мають дуже великий імовірнісний розкид в часі і параметрах; при цьому, однак, вони досить чітко відображають настрої спекулятивно налаштованих інвесторів за умови, що ті прагнуть довести контракт до поставки.
Говорячи про ф'ючерсних контрактах на курс ДКО (ОФЗ) на вторинних торгах, слід відзначити їх слабкий розвиток, причиною чого є велика кількість обертаються серій паперів та їх незвичність для учасників термінового ринку. Для операцій з даними контрактами потрібно добре знати ситуацію на спотовому ринку державних паперів. Найбільш розвиненою в цьому напрямку є ф'ючерсна майданчик МЦФБ, де торгуються контракти на курс більшості звертаються серій з поставкою два рази на місяць. Московська фінансова ф'ючерсна біржа (МФФБ) також оголосила про початок торгів ф'ючерсними контрактами на державні цінні папери.
Застосування цього інструменту дозволяє збільшити гнучкість портфелів державних цінних паперів з використанням безлічі стратегій, характерних для фінансових ф'ючерсів. З технічної точки зору, на МЦФБ торгова система контрактами на курс державних паперів найбільш розвинена, оскільки вона одна з перших зробила спроби організувати торги на ДКО; в якості гарантійних коштів можуть вноситься ті ж ДКО, ОФЗ, ОГСЗ та інші активи в кількості до 90% від суми всіх застав, що дозволяє практично повністю виключити залучення додаткових рублевих коштів для формування інвестиційного портфеля. Не викликає сумнівів, що за умови збереження фінансової стабільності в країні ринок термінових контрактів на державні цінні папери приречений на швидкий розвиток. При належному професійному підході до його організації він здатний значно розширити діапазон проведених фінансових операцій і зробити більш гнучким інститут страхування фінансових ризиків на російському ринку.
ф'ючерсний контракт біржовий хеджування
2. Розрахунково-аналітичне завдання
Компанія випустила облігації номіналом 1000 дол. З терміном погашення 15 років і двома купонними виплатами на рік у розмірі 50 дол. Кожну (тобто 100 дол. У рік). Визначити купонну прибутковість і повну прибутковість облігації, якщо вона розміщується за номінальною вартістю.
Дано: N=1000 дол n=15 років m=2=50 дол P=1000 дол Знайти: KD, YTMРешеніе: Купонна прибутковість Повна прибутковість Для визначення інтервалу (, визначимо YTM приблизно за формулою: Нехай:Оскільки m gt; 1, то% Відповідь: 10% - купонна прибутковість, 10% - повна прибутковість
Список використаної літератури
1. Федеральний закон Про ринок цінних паперів від 22.04.96 N 39-ФЗ (ред. від 23.07.2013)
. Аршавский, А.Ю. Ринок цінних паперів: Підручник для бакалаврів/Н.І. Берзон, Д.М. Касаткін, А.Ю. Аршавский.- М .: Юрайт, 2013. - 537 c.
. Боровкова, В.А. Ринок цінних паперів: Навчальний посібник. Стандарт третьего поколения/В.А. Боровкова, В.А. Боровкова.- СПб .: Питер, 2012. - 352 c.
. Галанов, В.А. Ринок цінних паперів: Навчальний посібник/В.А. Галанов.- М .: ВЦ РІОР, ИНФРА-М, 2011. - 223 c.
. Дегтярьова О.І., Кандинський О.А. Біржова справа: Підручник для вузів.- М .: Банки і біржі, ЮНИТИ, +2009.
. Козлов, А.А. Основні етапи проведення угод з цінними паперами//Гроші і кредит/А.А. Козлов - 2011. - № 2.
. Кузнєцов, Б.Т. Ринок цінних паперів: Навчальний посібник для студентів вузів/Б.Т. Кузнєцов.- М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 288 c.
. Миколаєва І.П. Ринок цінних паперів: підручник для вузів.- Видавництво: Юніті-Дана, 2012
. Стародубцева, Є.Б. Ринок цінних паперів: Підручник/Є.Б. Стародубцева.- М .: ИД ФОРУМ, НДЦ ИНФРА-М, 2013. - 176 c.
. Чалдаева, Л.А. Ринок цінних паперів: Підручник для бакалаврів/Л.А. Чалдаева, А.А. Кілячков.- М .: Юрайт, 2012. - 857 c.
. Чесноков А.С. Інвестиційна стратегія, опціони і ф'ючерси. М., НДІ Управління Мін. Економіки РФ, 2009
