правильного вибору вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власного капіталу і нездатності його розраховуватися за взятими на себе зобов'язаннями.
До ризиків, пов'язаних з формою організації господарської діяльності, відносяться: авансові та оборотні ризики
Авансові ризики виникають при укладанні будь-якого контракту, якщо по ньому передбачається постачання готових виробів проти грошей покупця. Суть ризику - компанія - продавець (носій ризику) справила при виробництві (або закупівлі) товару певні витрати, які на момент виробництва (або закупівлі) нічим не закриті, тобто з позиції балансу ріскодержателя можуть закриватися тільки прибутком попередніх періодів. Якщо компанія не має ефективно налагодженого обороту, то несе авансові ризики, які виражаються у формуванні складських запасів нереалізованого товару.
Оборотний ризик - припускає настання дефіциту фінансових ресурсів протягом терміну регулярного обороту: при постійній швидкості реалізації продукції у підприємства можуть виникати різні за швидкістю обертів фінансових ресурсів.
Портфельний ризик - полягає в ймовірності втрати за окремими типами цінних паперів, а також по всій категорії позичок.
. 2 Методи і способи мінімізації фінансових ризиків
. 2.1Діверсіфікація
Під диверсифікацією розуміється процес розподілу інвестиційних коштів між різними об'єктами вкладення капіталу, які безпосередньо не пов'язані між собою з метою зниження ступеня ризику і втрат доходів.
Диверсифікація виражається у володінні багатьма ризикованими активами, замість концентрації всіх капіталовкладень тільки в одному з них. Тому вона обмежує нашу схильність ризику, пов'язаному з одним-єдиним видом активів. Диверсифікація передбачає включення у фінансову схему різних за своїми властивостями активів. Чим їх більше, тим, в силу закону великих чисел, значніше (через взаімопогашенія ризиків-ухилень) їхній спільний вплив на обмеження ризику.
Так, на ринку цінних паперів застосування фірмою диверсифікованого портфельного підходу дозволяє максимально знизити ймовірність недоотримання доходу. Наприклад, придбання інвестором акцій п'яти різних акціонерних товариств замість акції одного товариства збільшує ймовірність отримання ним середнього доходу в п'ять разів і відповідно в п'ять разів знижує ступінь ризику.
Однак це твердження ми можемо оцінити більш точно. Нехай,, ..., - некорельовані операції з ефективностями,, ..., і ризиками,, ..., тоді операція «середнє арифметичне»=(+)/n має ефективність=(+)/n і ризик
Це випливає з властивостей математичного очікування й дисперсії. Обґрунтуємо математично ефект диверсифікації. Нехай операції некоррелірованні і а=Е і b lt; R lt; c для всіх i=1, n. Тоді ефективність операції «середнє арифметичне" не менше а (тобто найменшою з ефективностей операцій), а ризик задовольняє нерівності:
І таким чином, ризик зменшується при збільшенні п. Отже, при збільшенні числа некоррелірованних операцій їх середнє арифметичне має ефективність з проміжку ефективностей цих операцій, а ризик однозначно зменшується.
Ефект диверсифікації являє собою по суті єдино розумне правило роботи на фінансовому та інших ринках. Принцип диверсифікації свідчить, що потрібно проводити різноманітні, незв'язані один з одним операції, тоді ефективність виявиться усередненої, а ризик однозначно зменшиться.
Застосування принципу диверсифікації вимагає певної обережності. Так, не можна відмовитися від некоррелированности операцій. Можлива і така ситуація. Припустимо, що серед операцій є ведуча, з якою всі інші знаходяться в позитивній кореляційної зв'язку. Тоді ризик операції «середнє арифметичне» не зменшується при збільшенні числа сумміруемих операцій.
Припустимо, що, підприємство, граючи на біржі, має можливість скласти операцію з чотирьох некорельованих операцій, ефективності та ризики яких дано в таблиці 2.1:
Таблиця 2.1 - Вихідні дані
i1234 35810 +2468
Розглянемо кілька варіантів складання комбінацій з цих операцій з рівними вагами.
Операція складена тільки з 1-й і 2-й операцій. Тоді:
Операція складена з 1-й, 2-й, і третій операції:
Операція складена з усіх чотирьох операцій:
Видно, що при складанні операції з дедалі більшої кількості операцій ризик зростає досить незначно, залишаючись близько до нижньої межі ризиків складових операції, а ефективність кожного разу дорівнює середньому арифметичному складових ефективностей.
Теоретично ефект диверсифікації тільки позитивний ефективність усереднюється, а ризик зменшується.
Цей метод має значно ширшу область ефективного застосування і може використовуватися в різн...
