достатності капіталу;
зняття ризиків з балансу банку;
переклад довгострокових кредитів на іншу юридичну особу;
) диверсифікація джерел фінансування шляхом отримання доступу до ринків капіталу;
) розширення кола потенційних інвесторів;
) зниження вартості фінансування у порівнянні з випуском звичайних облігацій, якщо кредитна якість сек'юритизуються вище кредитної якості балансу банку в цілому;
) поліпшення іміджу банку.
Переваги цінних паперів сек'юритизації з погляду інвесторів:
) цінні папери ізольовані від ризику банкрутства первинного кредитора;
) зниження інформаційних витрат (якщо при придбанні звичайних цінних паперів інвестору необхідно знайти і проаналізувати інформацію про менеджмент компанії, перспективи бізнесу та історії, то при купівлі цінних паперів сек'юритизації інвестор може обмежитися аналізом інформації про структуру угоди, про пул кредитів і про обслуговуючі дану угоду особах);
) розпорошення ризиків при об'єднанні невеликих за розміром активів в величезний пул;
) цінні папери, забезпечені активами, менше піддані ціновим коливанням у порівнянні з корпоративними облігаціями.
Вищеназвані переваги призводять до зниження ставки відсотка, яку оригінатор платить за приваблюваний капітал.
Основним недоліком сек'юритизації як способу рефінансування кредитів для банку є складність організації угоди і, як наслідок, її висока вартість. Це обумовлює недоступність сек'юритизації для дрібних банків і необхідність формування великого пулу кредитів (більше $ 50-100 млн.) Для досягнення економічної ефективності угоди. Крім того, з об'єктивної складності угоди випливає її залежність від законодавства країни, в якій вона здійснюється, що призводить до т.зв. «Конкуренції юрисдикцій». У країнах з континентальною системою права проведення сек'юритизації, як правило, неможливо без прийняття відповідних законодавчих актів.
Секьюритизация активів була вперше здійснена в США в 70-і рр. іпотечними банками, які в той період часу страждали від гострої нестачі коштів у зв'язку з жорсткою конкуренцією на ринку іпотечних кредитів. При цьому для проведення першої угоди в США не знадобилося приймати додаткових законодавчих актів. Зараз по моделі сек'юритизації, коли капітал фактично є оборотним, працюють більшість американських іпотечних банків.
Таким чином, першими в історії були сек'юритизировано найбільш надійні кредити - іпотечні, пізніше такий механізм рефінансування був поширений і на всі інші види кредитів, а в даний час застосовується для всіляких більш-менш регулярних майбутніх платежів.
Секьюритизация кредитних портфелів комерційних банків в Росії почалася в 2005 році. Угоди з випуску забезпечених цінних паперів російськими банками до 2005 року не можна назвати традиційною сек'юритизацією, так як не були дотримані основні принципи.
Першим в 2005 році провів сек'юритизацію банк «Союз». Він сек'юритизував портфель автокредитів, виданих в доларах США на покупку нових іномарок в Москві і Московській області через зареєстроване в Нідерландах спеціальне юридична особа - Russian Auto Loans Finance BV Сума розміщених цінних паперів склала 50 млн. Дол. Створення резервного фонду в розмірі 750 тис. Дол. І призначення банку «Російський стандарт» резервним сервісним агентом, дозволили випущеними єврооблігаціями отримати рейтинг Baa3 (за шкалою Moodys), а купонний дохід склав LIBOR + 1 , 75%. Такі умови залучення капіталу, безумовно, були б недоступні банку при звичайному випуск облігацій.
Пізніше були проведені дві угоди по сек'юритизації споживчих кредитів банками «Home Credit amp; Finance Bank »і« Російський стандарт », випуски цінних паперів в рамках яких отримали рейтинги вище рейтингів оригінаторів.
Секьюритизация в Росії почалася не з іпотечних кредитів, які традиційно є найбільш надійними і придатними для подібної угоди, через істотні недоробок у законодавстві. Тільки в 2006 році Внешторгбанк став першим банком в Росії, який сек'юритизував іпотечні кредити, його приклад в тому ж році послідував «Міський іпотечний банк». Таким чином, закон «Про іпотечні цінні папери» заробив лише через 3 роки після його прийняття.
Необхідно відзначити, що сек'юритизація кредитних портфелів російськими банками до кінця 2006 року проводилася виключно в іноземній валюті через офшорні SPV. Така сек'юритизація підходить лише для залучення фінансування під валютні активи. При цьому вже давно у російських банків дозріла потреба секьюритизировать рублеві кредити всередині країни, що знову ж через законодавчі проблем практично неможливо. Тільки в кінці 2006 року банком «Совфінтрейд» була проведена перша операція з сек'юритизації іпотечних кредитів всередині країни. «Совфінтрейд» є дочірнім по відношенню до «Газпромбанку», який і виступав Сервісером в даній угоді. Багато експертів говорять, що мета цієї операції була швидше політичн...
