sub>, точка рівноваги - А 2 , валюта дорожчає.
Зростання пропозиції іноземної валюти при рівновазі або відсутності руху капіталу означає зростання експорту. Але одночасно це означає і зростання імпорту в зарубіжній країні, і попит країни-контрагента на валюту даної країни. Дисбаланс у зовнішній торгівлі впливає на обидві сторони. p> Зовнішнє рівновага - це не тотожність надходжень і платежів. Це баланс по поточних операціях, що не настільки негативний, що країна не в змозі платити за зовнішніми боргами, і не настільки позитивний, щоб інші держави не могли розрахуватися з даною країною.
Досягнення зовнішньої рівноваги залежить від ряду факторів: режиму валютного курсу, норми заощаджень, демографічних факторів, темпів інфляції і т.д. Рівновага платіжного балансу можливо при різних валютних курсах, причому рівноважний курс не завжди відображає реальний економічний стан країни.
Однак існує оптимальний валютний курс, відповідний макроекономічним показниками країни. Такий курс найбільшою мірою відображає реальний стан економіки країни і не дає жодної з країн односторонніх переваг у зовнішньоекономічних відносинах.
Існує кілька варіантів відповіді на запитання, який курс вважати оптимальним.
1. Рівноважним є валютний курс, при якому досягається баланс рахунку поточних операцій платіжного балансу. Переваги концепції полягають в тому, що рівновага рахунку поточних операцій нерідко розглядається як цільовий орієнтир економічної політики.
Основний недолік даної концепції - неточність оцінки рівноваги. Реакція платіжного балансу на зміну валютного курсу відбувається невизначено і через невизначений час. Нульове сальдо платіжного балансу буває надзвичайно рідко.
2. Фундаментальне рівновагу валютного курсу визначається через рівновагу рахунки поточних операцій платіжного балансу з урахуванням природного руху капіталу.
Переваги: уточнюється перша концепція. Враховується те, що оптимальний валютний курс складається не тільки під впливом міжнародної торгівлі, але і під впливом викликаних структурними факторами потоків капіталу.
Недоліки: основний недолік той же, що і в першому варіанті. На практиці неможливо не тільки виміряти, але й визначити саме поняття В«природний рух капіталуВ».
3. Абсолютний паритет купівельної спроможності: обмінний курс між двома країнами дорівнює співвідношенню рівнів цін у цих країнах.
Переваги: чітко вказується спосіб зміцнення валютного курсу - зниження інфляції і зміцнення купівельної спроможності національної валюти всередині країни.
Недоліки: важко зіставити корзини з абсолютно однакових товарів, що продаються в різних країнах: є багато товарів, не обертаються на світовому ринку; державні обмеження і транспортні витрати роблять міжнародну конкуренцію недосконалою.
4. Відносний паритет купівельної спроможності: зміна обмінного курсу між країнами пропорційно зміні рівня цін у цих країнах, тобто індексам зміни цін.
Переваги: можливо реальне прогнозування поведінки валютного курсу в довгостроковій перспективі.
Недоліки: ті ж, що і в третьому варіанті.
З урахуванням сказаного вище можна дати наступне визначення оптимального рівноважного валютного курсу. Оптимальним, рівноважним курсом вважається валютний курс, що забезпечує досягнення рівноваги платіжного балансу, коли відсутні обмеження на міжнародну торгівлю, спеціальне стимулювання припливу або відтоку капіталу і надмірна безробіття.
Валютний курс чинить значний вплив на ієни внутрішнього ринку. Чим більше відкрита економіка, тим цей вплив значнішим.
Попит і пропозиція на іноземну валюту виникають в результаті необхідності обслуговувати міжнародний рух товарів і факторів виробництва. В основі попиту на валюту - співвідношення цін на однакові товари в різних країнах і ціна самої валюти.
Капітал переміщається між країнами у формі прямих і портфельних інвестицій. В основі руху капіталу у формі портфельних інвестицій - різниця в процентних ставках, а прямих інвестицій - різниця в рівні прибутковості вкладень. Якщо прибутковість і процентні ставки в даній країні вище, ніж в інших, попит на її валюту зростає і курс підвищується.
Попит на іноземну валюту залежить і від відносного рівня доходів населення. Зростання доходів веде до зростання купівельного попиту і опосередковано - до зростання валютного курсу.
2. Прогнозування валютного курсу за допомогою паритету купівельної спроможності
Ще Давид Рікардо припустив, що між валютним курсом і внутрішньої купівельної здатністю грошей повинна бути взаємозв'язок. У 1918 р., коли постало питання про повоєнній відбудові міждержавних економічних зв'язків, шведський економіст Г. Кассель припустив, що встановлення валютних курсів на базі паритету купівельної спроможності має повернути міжнародний ринок в стан рівноваги. Відпо...
