у, ломбардну, для операцій на відкритому ринку та ін. »[2, с.237]. О.І. Лаврушин також виділяє рефінансування банків в рамках реалізації дисконтної (облікової) і заставної політики центрального банку [14, с.282].
Поряд з цим існує думка, що ставка рефінансування - орієнтир ціни позикових ресурсів на ринку. При цьому будь-яке її зміна тягне за собою коливання процентних ставок фінансового ринку.
Так, «ставка рефінансування Банку Росії грає роль базової ставки і використовується Банком Росії для встановлення верхньої межі процентних ставок на грошовому ринку» [7, ??с.414].
У таблиці 1 представлені ставки рефінансування центральних банків з коротким змістом їх економічної сутності.
Найбільш загальним підходом є те, що ставка рефінансування, відображаючи середню вартість грошей, необхідна для розуміння вартості грошей в ринковій економіці.
Таблиця 1 - Центральні банки з діючими ставками рефінансування
Центральний банкСтавка рефінансірованіяЕкономіческое значеніеБанк РоссііКредіти «овернайт» Ставка, за якою видаються кредити для підтримки ліквідності в банківській системі у зв'язку з тимчасовою браком грошових ресурсів. Таким чином, Банк Росії впливає на рівень грошової маси, а також на процентні ставки по позиках, заощадженням і іпотекеФедеральная резервна система США (ФРС) 1.Discount rateЕто відсоток, під який ФРС сама кредитує банки в рамках системи «дисконтне вікно»; встановлюється ФРС напрямую2.Ставка по федеральних фондах TargetFedFundRate - за кредитами «овернайт» Встановлюється ФРС побічно через операції на відкритому ринку. Це цільова (таргетований) ставка, під яку банки надають свої надлишкові резерви, що знаходяться на рахунках ФРС, іншим банкамЕвропейскій центральний банк (ЄЦБ) Refinancing Tender - европейскійаналог Federal Funds RateПроцентная ставка є мінімально можливою для заявок на залучення коштів у тендері ЄЦБ, який проводиться кожні два тижня; мінімальна ставка, за якою ЄЦБ робить угоди на відкритому ринкеБанк Англії, Риксбанк, Резервний банк Індії, Південно-Африканський резервний банкReporate (за угодами РЕПО) Ставка, за якою центробанки купують у банків цінні папери з умовою продажу їх тим же банкам через встановлений термін. Таким чином, виявляється вплив на рівень грошової маси, а також на процентні ставки за кредитами, заощадженням і іпотекеБанк ЯпонііOvernight call rate targetПроцентная ставка по позиках oovernight; орієнтир середньої процентної ставки на ринку короткострокових депозітовНаціональний банк Республіки КазахстанОфіціальная ставка рефінансування (єдина) Застосовується за позиковими операціями; офіційна ставка винагороди за операціями зворотного РЕПО, СВОП і короткостроковими позиками Джерело - [16, с.7, таблиця 1].
Так як рефінансування, загалом, є процес надання ресурсів, то ставка рефінансування покликана відображати вартість наданих ресурсів, і виражена у відсотках річних. У деяких центральних банків вартість певного інструменту системи рефінансування банківського сектора дійсно відповідає ставці рефінансування.
Таким чином, в одних країнах ставка рефінансування центрального банку - це ставка за кредитами «овернайт», в інших - за угодами РЕПО на відкритому ринку. При цьому ставка рефінансування є базовою процентною ставкою центрального банку, яка надає самої безпосередній вплив на грошовий ринок. При найменшій зміні ставки рефінансування в розвинених країнах проявляються «хвилювання» і очікування істотних економічних змін серед учасників фінансового ринку.
Варто відзначити, що у ряду держав ставка рефінансування не бере прямої участі в операціях рефінансування центрального банку з регулювання ліквідності банківського сектора. Так, наприклад, в Україні ставка рефінансування є базовим індикатором для оцінки вартості залучених і розміщених грошових ресурсів для банків [17]. У Республіці Білорусь ставка рефінансування виступає інструментом грошово-кредитної політики, за допомогою якого центральний банк впливає на процентні ставки на різних сегментах грошового ринку [22].
Загальноприйнята думка, що за допомогою ставки рефінансування центральний банк впливає на ставки міжбанківського ринку, а також на ставки по депозитах юридичних і фізичних осіб та кредитами, що надаються кредитними організаціями [22,30]. При цьому процентні ставки встановлюються банками відповідно до законодавства самостійно, виходячи з умов ринку кредитних ресурсів, і формуються з огляду на наступні фактори: вартості залучених ресурсів з доступних джерел, а саме кошти клієнтів, кошти внутрішнього міжбанківського ринку, кошти центрального банку і кошти, запозичені на зовнішніх фінансових ринках з урахуванням операційних витрат, співвідношення попиту і пропозиції на ринку кредитних послуг, факторів ризику та ін.
<...
