і. Це найбільш дорога, порівняно з банківським кредитуванням і факторингом, форма запозичення. Однак вона є основною формою боргового фінансування для молодих компаній. В«ГраВ» - ризикована, але, як кажуть, В«що стоїть свічокВ» [1, с.338].
Як правило, компанія отримує бридж-позики від уже сформованого В«синдикатуВ» інвесторів, які фінансували її на попередніх етапах. Також існують особливі венчурні фонди, що спеціалізуються тільки на надання позики у формі бридж-фінансування. До їх допомоги компанія може звернутися в тих випадках, коли наявні інвестори в силу будь-яких причин, не спроможними надати додатковий капітал. Брідж-фінансування зазвичай здійснюється у формі боргових нот, за допомогою яких компанія може досягти наступного раунду. Після його завершення ноти повинні бути оплачені і погашені. p> Для успішних компаній бридж фінансування є важливим кроком на шляху до наступного раунду фінансування і служить запорукою того, що в ньому поряд з новими акціонерами у фінансуванні братимуть участь та існуючі.
Закінченням участі венчурного фонду у фінансуванні проекту є його вихід з компанії.
Прямі приватні інвестиції спрямовуються в акціонерний капітал підприємств, чиї акції не котируються на організованому ринку цінних паперів. Прямі приватні інвестиції можуть використовуватися для розробки нового типу продукції або технологій, збільшення робочого капіталу, здійснення придбань інших компаній або поліпшення структури балансу підприємства. Крім цього, прямі приватні інвестиції можуть застосовуватися для врегулювання питань, пов'язаних з власністю та управлінням компаній.
Виходячи з досвіду країн Центральної та Східної Європи, одними з головних проблем, пов'язаних із залученням іноземних інвестицій до Республіки Білорусь у вигляді венчурного фінансування, будуть являться:
- відсутність законодавчої бази у сфері венчурного фінансування;
- недолік кваліфікованих фахівців у даній сфері;
- відсутність досвіду в галузі складання специфічних бізнес-планів та заявок на отримання венчурного фінансування.
Рішенням першого завдання бачиться в першу чергу підготовка законопроекту про венчурному фінансуванні, який повинен містити розкриття таких питань, як:
- організаційно-правова форма освіти венчурного фонду;
- ступінь участі в процесі фінансування державного та іноземного капіталу;
- формування статутного капіталу;
- визначення керівництва венчурного фонду. p> Більшість існуючих венчурних фондів організовані як В«партнерства з обмеженою відповідальністюВ», угоди про установі яких полягають, як правило, строком до десяти років. Партнерство з обмеженою відповідальністю - це особлива форма організації бізнесу, що припускає наявність В«загальнихВ» і В«обмеженихВ» партнерів. Участь В«ОбмеженихВ» партнерів передбачає тільки фінансування, а також обмежену участь в управлінні та прийнятті рішень з функціонування партнерства. "Загальні" партнери беруть участь в управлінні партнерством і несуть повну відповідальність за його діяльність після того як зовнішні інвестори повернуть собі всю початкову суму інвестицій.
Як приклад розглянемо діяльність фірми Bionorica AG в Білорусі.
Свою діяльність в Білорусі Bionorica AG здійснює через представництво. Основні його функції - узгодження питань по реєстрації та сертифікації пропонованих до поставці на білоруський ринок препаратів з Міністерством охорони здоров'я Республіки Білорусь, а також співробітництво з місцевими лікарями по їх спільному просуванню.
Bionorica AG застосовує унікальні запатентовані технології дослідження та виробництва фітопрепаратів. Для принципу, за яким працює компанія, навіть придумали спеціальний термін - фітоніринг. Тим самим підкреслюється, що Bionorica AG, її дочірні та В«внучатіВ» (агентські) компанії йдуть новим шляхом, В«виходячи на слідВ» лікувальних властивостей рослин. Фірма заінтригувала громадськість повідомленнями, що у одного і того ж рослини може бути кілька лікувальних властивостей, потрібно тільки навчитися витягувати з рослини корисні речовини, причому таким чином, щоб ефективність отриманого з них препарату була не гірше, ніж у традиційних хіміко-синтетичних ліків. Дослідження лікувальних властивостей рослин є сьогодні досить перспективною галуззю науки, і можна очікувати, що його результати зроблять позитивний вплив на розвиток світового фармацевтичного ринку. Така організаційно-правова форма створення підприємства є абсолютно новою для нашої країни. Однак у сфері нестачі фінансових ресурсів для інвестування інноваційних проектів з високою часткою ризику дана форма бачиться найбільш оптимальною. Це пояснюється тим, що в якості В«обмеженихВ» партнерів можуть виступати іноземні венчурні кредитори, що мають великий досвід роботи з розміщенню капіталу в зарубіжних країнах. У якості В«загальнихВ» партнерів в такому випадку будуть виступати вітчизняні науково-дослідні інститути, технопар...
