руктури позикових і власних коштів, що використовуються для фінансування активів підприємства. br/>
Таблиця 9.5 - Показники фінансової стійкості підприємства
№ Найменування показателяФормула для расчета1.Коеффіціент автономііСобственний капітал/Актіви2.Коеффіціент фінансової завісімостіОбязательства/Актіви3.Коеффіціент позикових средствОбязательства/Власний капітал4.Коеффіціент забезпеченості короткострокових активів власними оборотними средстваміСобственние оборотні кошти/Короткострокові актіви5.Коеффіціент маневреності власного капіталаСобственние оборотні кошти/Власний капітал
Використання розглянутої системи показників у практичних розрахунках дозволяє досить чітко і точно визначити ефективність функціонування підприємства.
9.3 Порівняльна ефективність виробництва: сутність і методи її визначення
Порівняльна ефективність визначається з метою обгрунтування техніко-економічних переваг якого-небудь варіанта рішення виробничо-господарського завдання, відбору з можливих найбільш вигідної. Розрахунки порівняльної ефективності застосовуються при економічному обгрунтуванні будівництва підприємств, впровадження нової техніки, вибору взаимозаменяемого або додаткового виду продукції. p align="justify"> При виборі того чи іншого варіанту можна використовувати різні методи, більшість з яких заснована на понятті поточної (наведеної) вартості. Однак існують методи, які не використовують це поняття. До них відносяться:
метод окупності (Payback). Окупність інвестицій представляє собою кількість років, необхідних для повного повернення первісних інвестицій за рахунок прибутку від інвестиційного проекту. Термін окупності визначається за формулою:
, де
- термін окупності;
- інвестиції;
- щорічні доходи (прибуток).
Перевага розрахунку за методом окупності полягає тому, що за допомогою розрахунків підприємство може визначити, коли відшкодуються капітальні витрати і існуючі елементи капіталу зможуть бути використані в інших цілях. Серйозний недолік цього методу полягає в тому, що він не дозволяє визначити величину доходів за межами терміну окупності. У результаті цього інвестиційний проект з меншим терміном окупності може виявитися кращим, ніж варіант, здатний принести більший сумарний дохід;
метод прибутковості, тобто співвідношення В«доходи/витратиВ» (Benefit/Cost Ratio). Коефіцієнт прибутковості (прибутковості) є зворотним терміну окупності:
, де
- коефіцієнт прибутковості (прибутковості).
Великим недоліком цього співвідношення, так само як і терміну окупності, є те, що він не враховує зміни цінності грошей за розглянутий період.
Названі методи не можуть бути використані на практиці, так як інвестиції і передбачувані до одержання в майбутньому доходи мають місце в різні проміжки часу і, отже, не можуть бути зіставлені простим порівнянням.
У ринковій економіці використовуються методи, засновані на понятті приведеної (поточної) вартості. Наведена (поточна) вартість - вартість, яка показує, якою має бути сьогодні сума грошей, призначена до інвестування в даний час, щоб всі варіанти вкладень були одно вигідні. Щоб розкрити суть даного поняття, слід зазначити, що грошові доходи і витрати нерівнозначні в різні періоди часу, а саме дохід, отриманий в більш ранній період, має більш високу вартість, ніж та ж величина доходу, отримана в більш пізній період. Те ж відноситься і до витрат (інвестицій): витрати, вироблені в більш ранній період, володіють більшою вартістю, ніж ті ж витрати, але мають місце в більш пізній період. p> Для того, щоб вірно оцінити ефективність варіантів інвестування, необхідно витрати і результати, тобто інвестиції та доходи привести до одного моменту часу. Це процес називається дисконтуванням. p> Для розрахунку відносини сьогоднішньої вартості грошей до завтрашньої використовується формула:
, де
- майбутня вартість доходів;
- приведена (поточна) вартість доходів;
- норма дисконту (зазвичай береться рівній ставці рефінансування, що встановлюється Національним банком);
- кількість періодів в майбутньому, протягом яких будуть надходити доходи від інвестицій. p> При розрахунку порівняльної ефективності підприємство турбує питання, якими будуть доходи і величина капіталу в майбутньому. У той же час його цікавить цінність інвестицій в даний час, для чого майбутні доходи приводяться до моменту вкладання інвестицій. p> Звідси приведена (поточна, дисконтована) вартість майбутніх доходів може бути визначена:
, де
- коефіцієнт дисконтування, визначається для постійної норми дисконту.
Норма дисконту - це норма прибутковості інвестицій (відношення величини доходу до інвестицій), при якій інші інвестори згодні вкласти свої кошти у створення проектів аналогі...
