/p>
+2,52%
+3,07%
+2,51%
+2,04%
Звідси загальна зміна ефекту фінансового важеля становить:
, 04 - 2,37 = -0,33%
У тому числі за рахунок зміни:
а) рівня рентабельності інвестованого капіталу 2,59 - 2,37 = +0,22%
б) ставки позичкового відсотка 2,52 - 2,59 = -0,07%
в) індексу інфляції 3,07 - 2,52 = +0,55%
г) рівня оподаткування 2,51 - 3,07 = -0,56%
д) плеча фінансового важеля 2,04 - 2,51 = -0,47%
Виходячи з даних таблиці 12, у зв'язку з низькою рентабельністю сукупного капіталу ефект фінансового важеля має тенденцію до зниження (ефект В«кийкиВ»), що негативно може позначитися на фінансовому стані підприємства і привести до банкрутства. Т.к. рентабельність сукупного капіталу нижче ціни залучених ресурсів, то, залучаючи позикові ресурси, підприємство не збільшить власний капітал.
У ході аналізу власних і позикових джерел фінансування ВАТ В«КупалинкаВ» за 2007 рік були виявлені наступні моменти:
частка власних джерел збільшилася на 3,7 процентних пункту і склала на кінець року 79,1% або 25558 млн. руб. Це зміна викликана реальним зростанням розміру власних коштів. Збільшення питомої ваги власних джерел свідчить про поліпшення фінансового стану підприємства;
відповідно, частка позикових джерел скоротилася: якщо на початок року вона становила 24,6%, то на кінець - 20,9%;
серед позикових коштів провідну роль відіграє кредиторська заборгованість, частка якої на початок року становила приблизно три чверті в загальній позикових джерел, а на кінець року її частка істотно скоротилася (60,1%), що свідчить перш про вдосконалення розрахунків з усіма кредиторами ;
відношення власних джерел до їх загальній сумі склало 79,1% на кінець звітного періоду, що говорить про інвестиційну привабливість ВАТ В«КупалинкаВ»;
ефект фінансового важеля має негативну тенденцію до зниження (з 2,37 до 2,04) (ефект В«кийкиВ»), що негативно може позначитися на фінансовому стані підприємства і привести до банкрутства;
рентабельність сукупного капіталу нижче ціни залучених ресурсів (7,7 <16,0), значить, залучаючи позикові ресурси, ВАТ В«КупалинкаВ» не збільшить власний капітал.
3. ШЛЯХИ ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ВИКОРИСТАННЯ ВЛАСНИХ І ПОЗИКОВИХ ДЖЕРЕЛ ФІНАНСУВАННЯ
Фінансовий стан підприємств, його стійкість багато в чому залежать від оптимальності структури джерел капіталу (співвідношення власних і позикових коштів) і від оптимальності структури активів підприємства, в першу чергу - від співвідношення основних і оборотних коштів, а також від врівноваженості окремих видів активів і пасивів підприємства. [14, стор 429]
Тому для підвищення ефективності використання джерел фінансування підприємства спочатку необхідно проаналізувати структуру власних і позикових джерел капіталу підприємства, що і було приведено у другому розділі курсової роботи.
