27216 тис. Руб.
2) Розрахуємо капіталізацію за галузевим мультиплікатору Р/В за наступною формулою:
Р 3=Р/В отр? У оо,
де
Р 3 - розмір капіталізації за галузевим мультиплікатору Р/B
У оо - чисті активи об'єкта оцінки на останню звітну дату
Р 3=1,34? 4977 тис. Руб. =6 670 тис. Руб.
При покупці 100% частки в статутному капіталі підприємства потенційному покупцеві важливі будуть всі три показники: виручка, чистий прибуток, з якою власник отримуватиме дивіденди, і чисті активи, які забезпечують внесок нового власника реальними активами.
У цьому випадку капіталізація власного капіталу буде визначатися як:
Р=1/3? Р 1 + 1/3? Р 2 + 1/3? Р 3
Р=(1/3? 40 +0801 руб.) + (1/3? 27216 руб.) + (1/3? 6670 руб.)=144895 тис. руб.
Згідно статистичним дослідженням М.А. Лімітовскій премія за контроль в% становить 28% для всього власного капіталу. Отже зробимо розрахунок вартості всього власного капіталу
С=144895 * 1,28=185465 руб.
Разом ринкова вартість 100-процентної частки в статутному капіталі ТОВ ??laquo; Паллада певна в порівняльному підході методом галузевих співвідношень становить 185465 000,00 рублів.
3.3 Визначення вартості на основі дохідного підходу
При оцінці вартості підприємства ТОВ ??laquo; Паллада raquo ;, як уже було сказано вище, будемо використовувати метод дисконтованих грошових потоків.
Підприємство працює з 2009 року, отже, на основі ретроспективних даних, можливо, побудувати прогноз, як витрат виробництва, так і одержуваного доходу.
У загальному вигляді дохідний підхід полягає у визначенні поточної вартості об'єкта майна як сукупності майбутніх доходів від його використання і реалізується методом дисконтованих чистих доходів. Щоб застосувати дохідний підхід, необхідно спрогнозувати майбутні доходи на кілька років роботи підприємства. За усталеною практикою, в країнах з розвиненою ринковою економікою, прогнозний період для оцінки підприємства може становити, залежно від цілей оцінки і конкретної ситуації, від 5 до 10 років. У країнах з перехідною економікою, де великий елемент нестабільності, і адекватні довгострокові прогнози особливо утруднені, допустимо скорочення прогнозного періоду від 3 до 5 років. В якості прогнозного періоду візьмемо 5 років.
Чистий дохід являє собою різницю між виручкою від реалізації і сумою витрат на виробництво і реалізацію продукції. У суму витрат не входить амортизація.
За даними ретроспективного аналізу та усних консультацій з керівництвом підприємства можна зробити висновок, що надання послуг з лісозаготівлі є відносно затребуваною, і в середньому зростання попиту на послугу щорічно (без урахування інфляції) становить 3%.
За даними прогнозу соціально-економічного розвитку Росії на 2014 - 2016 роки (див. розділ 2.1 цієї роботи) зростання індексу споживчих цін у 2015-2016 рр. складе 5,1% щорічно. В 2017 р 4,4%, в 2018-2019 рр. інфляція очікується 3,6%, а в 2020 р 3,4% (за даними прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації до 2030 року). Надалі до 2030 року зростання цін очікується на рівні 2,5%.
Величина виручки за 2014 очікується 23400 тис. руб.
Таблиця 16. Розрахунок виручки в прогнозований період з урахуванням зростання фізичного обсягу та інфляції
Найменування показателя1 год2 год3 год4 рік5 годРост фізичного обсягу,% 33333Рост цін на послуги,% 5,15,14,43,63,6Виручка з урахуванням зростання цін і зростання фізичного обсягу, тис. руб.25295 , 427344,3229367,731305,933372
Для підприємства прямими матеріальними витратами є в основному закупівельні ціни від виробників будматеріалів, які за даними бухгалтерської звітності составл?? ють 27% від виручки без урахування витрат на оплату праці.
Середня заробітна плата працівників становить 32600 руб./міс., середньооблікова чисельність працівників - 25 чол. Прийом в штат працівників підприємства не планується. Ставка нарахувань на зарплату при загальній системі оподаткування з 2015 року становить 35,0%. (ст. 12 Закону № 212-ФЗ). У тому числі ПФР - 22%, ФОМС - 5,1%, ФСС - 2,9% і 5%. Темпи зростання заробітної плати приймемо на рівні прогнозів Міністерства економічного розвитку РФ у розмірі 3%.
Інші постійні витрати (опалення, каналізація, електроенергія, поточні ремонти і т.д.) прогнозуються в 2015 році в сумі 50000 руб. Їх зростан...
