d>
10
15
20
25
30
Розрахункова значення до 4
до 4 <100
100 <до 4 <120
120 <до 4 <140
140 <до 4 <160
160 <до 4 <180
До 4 <180
Відповідний рівень ризику,%
5
10
15
20
25
30
Розрахункова значення до 5
До 5 <8
8 <до 5 <11
11 <до 5 <14
14 <до 5 <17
17 <до 5 <20
до 5 <20
Відповідний рівень ризику,%
5
10
15
20
25
30
За підсумками складаємо таблицю
Приватні показники
ризику
Значення
%
r1
2,3
5
r2
0,64
20
r3
0,29
25
r4
157
20
r5
0,1
5
r р = (5 +20 +25 +20 +5)/5 = 15%
Знаходимо відсоток ставки дисконту для розрахунку ринкової вартості підприємства
r = r б.р + r р -i інф , де
r р - реальний ризик;
r б.р - безризикова ставка = 16%;
i інф - ставка інфляції = 9%;
r = 16 +15-9 = 22%.
Отримане значення ставки дисконтування рівне 22% говорить про те, що капітальне вкладення не настільки ризиковано вкладено, так як наше СТО повністю покриває свої короткострокові зобов'язання найбільш ліквідними активами і не залежить від клієнтів, які займають велику частку послуг, що надаються.
Визначення ринкової вартості підприємства
Ринкова вартість акції знаходиться за формулою:
РСА = РСП V /K А , Де
РСП V - Поправка ринкової вартості підприємства на 4-ий рік;
K А - Кількість проданих акцій. br/>
Грошові потоки:
ДП = П чистий. + Ам В± П собс. -П д/з , Де
П чистий - Чистий прибуток;
Ам - Амортизаційні відрахування;
П собс. - Приріст власних засобів;
П д/з - Сума, що підлягає погашенню довгострокових заборгованостей. br/>
ДП I = 17827194,54 +631580 = 18458774,54 руб.
ДП II = 17827194,54 +631580 = 18458774,54 руб.
ДП III = 28275723,55 +1926168,83 = 30201892,38 руб. br/>
r = 0,3
(1 + r) 0,5 = 1,14
(1 + r) 1,5 = 1,482
(1 + r) 2,5 = 1,927
Поправки ринкової вартості:
1 поправка
, Де
Дt = ДП III /(1 + r) 2,5 - Залишкова вартість майна на 3 рік. p> Дt = 30201892,38/1,927 = 15673011,09
2 поправка
РСП II де
g = (К вл -Ам)/СК, де
До вл - Капітальні вкладення;
Ам - Амортизаційні відрахування;
СК - Власний капітал. p> g 1 = (22681080-631580)/36294195,3 = 0,6
g 2 = (22681080-631580)/36294195,3 = 0,6
g 3 = (22681080-1926168,83)/36294195,3 = 0,57
r = 0,3
(1 + r-g 1 ) 0,5 = 0,834
(1 + r-g 2 ) 1,5 = 0,577
(1 + r-g 3 ) 2,5 = 0,452
r-g 3 = -0,272
руб.
3 поправка
РСП III = РСП II +0,3 в€™ З вн. ак. , де
З вн. ак. - необоротні активи.
РСП III = 120942111,2 +0,3 * 14000 = 120946311,2 руб.
4 поправка
РСП IV = РСП III В± Д (І), де
Д (І) = ОА сос -N
