окові перспективи залишаються невизначеними). Сектори телекомунікаційних та комп'ютерних технологій (ТКТ) і фінансових послуг розташовуються відповідно на другому і третьому місцях за обсягами зафіксованих угод, при цьому число зафіксованих угод у секторі ТКТ значно більше, ніж у фінансовому.
Ринок телекомунікацій, інтернету та комп'ютерних технологій в меншій мірі, ніж інші галузі, є схильним кризовим явищам і має непогані види на майбутнє завдяки невеликим обсягами запозичень на балансах портфельних компаній, стабільної ситуації на ринку інтернет-реклами за порівнянні з традиційними видами реклами, а також стійкому попиту на телекомунікаційні послуги у населення. Крім того, інвестиції в розробки, наприклад програмного забезпечення, не вимагають значних капітальних вкладень (принаймні, порівнянних з тими, які потрібні при створенні виробництв) і обіцяють віддачу в короткостроковій перспективі. Є підстави сподіватися, що в найближчій перспективі інтерес фондів до сфери ІКТ не знижуватиметься, за умови появи нових цікавих вітчизняних проектів.
Ряд інших галузей (таких як промислове обладнання, сільське господарство, хімічні матеріали, будівництво, біотехнології) знаходяться в куди гіршому становищі і демонструють значне зниження обсягів і кількості угод (активність інвесторів в них і в докризові роки залишалася на досить невисокому, порівняно з галузями-лідерами, рівні).
Необхідно відзначити, що інституційна структура казахстанського ринку венчурних інвестицій розвинена гірше структури ринку прямих інвестицій. Учасників венчурного ринку порівняно небагато, важливу роль також відіграє держава в особі Національного Інноваційного Фонду. За останні пару десятків років для сегмента прямих інвестицій було багато можливостей інвестувати в нерентабельні виробничі активи, оптимізувати їх операційну діяльність і потім вивести на IPO або продати стратегічному інвесторові (наприклад, великої міжнародної компанії). Цим активно користувалися приватні інвестиційні фонди, перші з яких з'явилися в Казахстані під управлінням великих міжнародних компаній. В якості інвестора, подібного приватним фондам, час від часу виступає і Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР), який свого часу до того же взяв участь в капіталі ряду фондів прямих інвестицій, що спеціалізуються на інвестиціях в казахстанські компанії.
Всі діючі в Казахстані фонди можна умовно розділити на три групи:
фонди, капітал яких повністю або частково сформований Європейським банком реконструкції та розвитку (фонди ЄБРР) за участю інших міжнародних фінансових організацій;
активно діючі в Казахстані фонди, у створенні та діяльності яких, разом з корпоративними та приватними інвесторами, в тій чи іншій формі бере участь держава (Національний Інноваційний Фонд і т.д.) ( активні фонди );
фонди, які заявили про свою зацікавленість у присутності на казахстанському ринку, проте ще не проявили значної ділової активності ( пасивні фонди).
Поділ на активні і пасивні фонди носить умовний характер. До активних зараховані всі фонди вже вчинили хоча б одну операцію. Відповідно, до пасивних віднесені фонди, що знаходяться на етапі search і screening. У зв'язку з тим, що венчурне інвестування має потайний характер, оцінити стадію пошуку та активності пасивних фондів представляється скрутним.
Фонди ЄБРР. У Казахстані в даний час діють 5 венчурних фондів, капітал яких утворений за рахунок коштів Європейського банку реконструкції та розвитку (ЄБРР), що вклав 308 млн. Дол. Витрати на утримання та забезпечення діяльності фондів покриваються із засобів технічної підтримки (порядку 200 млн. Дол. ), безоплатно виділяються урядами країн Великої сімки raquo ;. Фонди були сформовані в 1993-1994 роках в рамках програми підтримки приватних і приватизованих підприємств переважного середнього бізнесу (до 5 тис. Працюючих) у регіонах Казахстану. З початку реалізації програми з усіма фондами було здійснене інвестування 26 казахстанських компаній на загальну суму 90600000. Дол. Галузеві переваги в явному вигляді не виражені: проінвестовані компанії спеціалізуються в 32 видах діяльності, у т. Ч. Переробка деревини, поліграфія. Існує практика спільного фінансування декількома фондами однієї компанії. При цьому сумарні інвестиції в одну компанію перевищують 8 млн. Дол. [2].
Активні фонди. До цієї групи можна віднести 6 фондів: АТ Фонд Високих технологій Арекет laquo ;, АТ Венчурний фонд Адванта raquo ;, АТ Акціонерний Інвестиційний Фонд ризикових Інвестування Венчурний фонд Сентрас laquo ;, АТ Венчурний фонд Glotur Technology Fund laquo ;, АТ Аlmaty venture capital laquo ;, АТ Logycom perspective innovations , Центрально-Азіатський фонд підтримки малих підприємств CASEF,...
