ною. Відповідно до такої угоди його учасники отримують право і зобов'язання обміняти обумовлену стандартну суму певної валюти на іншу у встановлені терміни в майбутньому за курсом, визначеному в момент складання угоди. Проведення валютних ф'ючерсів відбувається тільки на біржовому ринку, що значно підвищує їх надійність і рівень страхування валютних ризиків. p> Особливості валютного ф'ючерсного ринку:
високий рівень стандартизації контрактів;
обмежене коло обмінюваних валют;
висока ліквідність контрактів;
надійність складених угод;
можливість за допомогою незначних початкових витрат оперувати значними сумами.
Основними учасниками ф'ючерсного ринку є великі фінансові центри та клірингові банки, пенсійні фонди, центральні банки, фінансові організації, що працюють на фондовому ринку, фахівці ф'ючерсної биржи, а також дрібні інвестори та приватні особи.
Ціною купівлі валютного ф'ючерсу є взаємно узгоджений між продавцем і покупцем обмінний курс, виражений у доларах США за одиницю іншої валюти, яка ввійшла в стандартний перелік валют даної біржі. Основою для отримання прибутку або виникнення збитків є різниця між справжнім і узгодженим за ф'ючерсним угодою валютними курсами. Таку різницю називають базисом і розраховують за формулою:
де
- базис рівноваги;
- спот-курс валют;
- процентна ставка за депозитами, виражена в доларах;
- процентна ставка по депозитах для валюти, обмінюваної на долари;
- період між складанням та проведенням угоди, днів.
Ціна (вартість) ф'ючерсу визначається як сума спот-курсу і базису рівноваги.
Порівняльна характеристика ф'ючерсного та форвардного ринків.
Критерій сравненіяФьючерсний ринокФорвардний ринокУчастнікіБанкі, корпорації, індивідуальні інвестори, спекулянтиБанкі і великі корпорації. Доступ для невеликих фірм ограніченМетод общеніяУчастнікі угоди зазвичай не знають один другаОдін контрагент угоди знає другогоПосредникиУчастники діють через брокеровУчастнікі пов'язані один з другомМесто і метод угоди операційному залі бірж методом жестів і викріковНа міжбанківському валютному ринку по телефону або телексуХарактер ринку і кількість котирувань валютОдносторонній ринок: учасники угоди є або покупцями, або продавцями контракту, і відповідно котирується один курс валюти (покупця або продавця) Двосторонній ринок і котирування двох курсів валюти (покупця і продавця) Спеціальний депозітДля покриття валютного ризику учасники зобов'язані внести гарантійний депозит у кліринговий домГарантійний депозит не потрібно, якщо угода між банками без посредніковСумма сделкіСтандартний контрактЛюбая сума за договоренностіПоставка валютиФактіческі по невеликому числу контрактів (1-5%) По більшості контрактів (95%)
Валютний опціон - контракт, що дає покупцеві за певну плату право, яке не є його зобов'язанням, купити або продати на основі стандартного контракту валюту в певний день за зафіксованою ціною.
Власник опціону має право вибору реалізувати опціон або відмовитися від нього в залежності від того, наскільки сприятливими будуть для нього коливання валютних курсів.
Залежно від місця продажу опціони поділяють на біржові та позабіржові.
Біржові опціони продають і купують опціонні біржі, які є фінансовими інститутами. Біржові опціони можуть вільно купуватися і продаватися третіми особами до завершення терміну виконання. Ці опціони стандартні за певними видами валют, сумами і періоду виконання. p align="justify"> Позабіржові опціони продаються і купуються покупцем і банком, як правило, за індивідуальним угодою і на договірних умовах. Переважно на ринку позабіржових опціонів банки працюють із великими корпораціями. p align="justify"> У світовій практиці залежно від характеру валютообмінної операції розрізняють опціон "кол" і опціон "пут". Опціон "кол" дає право його власнику купити певну суму однієї валюти в обмін на іншу. Опціон "пут" дає власнику право продати певну суму однієї валюти в обмін на іншу. p align="justify"> Опціон "кол" використовують переважно:
з метою хеджування короткої валютної позиції;
у разі, якщо валютний курс має стійку тенденцію підвищення;
для перепродажу з метою отримання прибутку.
Опціон "пут" використовують здебільшого на:
з метою хеджування довгої валютної позиції;
якщо валютний курс має стійку тенденцію до зниження;
з метою хеджування очікуваних надходжень і продажу валюти.
Різновидом валютних операцій є арбітражні операції, головна мета проведення яких полягає в отриманні прибутку від різниці валютних курсів. Валютні арбітражні операції ділять на:...
