дисконту. Якщо форвардний курс валюти вище від поточного, для його визначення до спот-курсу додається форвардна премія. Якщо форвардний курс нижче поточного, він визначається відніманням від значення спот-курсу форвардного дисконту (втрати). p align="justify"> Крім того, слід мати на увазі, що курс "форвард" відрізняється від курсу "спот" значно більшим абсолютним значенням показника маржі - різниці між курсом купівлі та продажу. Це пояснюється специфікою банківської операції "форвард", яка одночасно є також формою страхування валютних ризиків. Чим більше форвардний період, тим вище буде рівень валютного ризику, а значить, більшим буде розмір форвардної маржі. p align="justify"> Головним показником, що формує динаміку і рівень форвардного курсу, є різниця відсоткових ставок за міжбанківськими кредитами та депозитами у відповідних валютах. Загальне правило динаміки форвардного валютного курсу: форвардний валютний курс перевищує спот-курс настільки, наскільки банківські депозитні ставки котируемой валюти нижче, ніж контрагентной валюти. p align="justify"> Отже, форвардний курс відрізняється від поточного курсу на величину форвардної маржі (премія чи дисконт). У професійній термінології для визначення форвардного курсу використовують курс "аутрайт" (outright). Це означає, що покупець хоче у майбутньому купити певну суму валюти (або продавець - продати) без проведення додаткових операцій. Цей термін використовують з метою уникнення плутанини в розумінні умов форвардної операції, якщо мають через одну просту форвардну операцію на відміну від складної комбінації, пов'язаної з одночасним проведенням термінової та поточної операції (операції "своп"). p align="justify"> Показник розміру форвардної премії (П) або дисконту (Д) на купівлю валюти можна представити у вигляді формули:
, де
- премія (дисконт) для форвардного курсу купівлі певної валюти;
- спот-курс покупки певної валюти;
- процентна ставка за міжбанківськими депозитами для валюти котирування;
- процентна ставка за міжбанківськими кредитами для базової валюти;
- термін у днях, на який розраховується форвардний курс.
Премію або дисконт форвардного курсу на продаж валюти можна розрахувати за формулою:
, де
- премія (дисконт) для форвардного курсу продажу певної валюти;
- спот-курс продажу валюти;
- процентна ставка за міжбанківськими кредитами для певної валюти;
- процентна ставка за міжбанківськими депозитами для базової валюти;
- термін у днях, на який розраховується форвардний курс.
Тоді курс "аутрайт" на купівлю або продаж валюти можна визначити як:
, де
- спот-курс на купівлю валюти.
, де
- спот-курс на продаж валюти.
Валютний "своп" - валютна операція, яка об'єднує покупку або продаж валюти на умовах "спот" з одночасним продажем або купівлею тієї самої валюти на певний термін на умовах "форвард", тобто вчиняється комбінація двох протилежних конверсійних угод на однакові суми, але з різними датами валютування.
Класичні "свопи" залежно від послідовності виконаних операцій "спот" і "форвард" ділять на репорт і депорт. Репорт - це продаж валюти на умовах "спот" і одночасна купівля на умовах "форвард". Депорт - купівля валюти на умовах "спот" і продаж на умовах "форвард". Якщо купівля (продажа) валюти відбувається на основі двох угод за форвардним курсом, то ця операція називається "форвардний своп". p> При операції депорт запис буде такий: 6 M USD/UAH b/s swap. Це означає, що на умовах "спот" купили певну суму американських доларів за гривні і продана ця ж сума доларів за гривні за форвардним курсом через 6 місяців. (B/s - купив-продав). p> При операції репорт запис буде такий: 6 M USD/UAH s/b swap.
Головна мета використання валютних "свопів" складається в:
забезпеченні фінансування довгострокових зобов'язань в іноземній валюті;
хеджуванні довгострокового валютного ризику;
заміні валюти, в якій знаходяться прибутку від інвестицій, на іншу за вибором інвестора;
забезпеченні конвертації експортного капіталу в іншу валюту.
Переваги у використанні угод "своп" перед чисто форвардними угодами полягають у тому, що:
при вчиненні валютного "свопу" завдяки регулярним обмінним процентних виплатах значно зменшується валютний ризик, оскільки він розподіляється між учасниками угод;
використання "свопів" дає можливість забезпечити хеджування довгострокових економічних ризиків;
з точки зору бухгалтерського обліку валютні "свопи" класифікують як небалансовие інструменти, тобто вони не відображаються в балансі і на рахунку прибутків і збитків, що дає певні технічні переваги.
Валютними ф'ючерсами називають контрактні угоди на купівлю або продаж стандартної суми іноземної валюти за стандартизованою специфікацією валют і погодженою ці...
