але вже в 2003 і 2005 рр.. реінвестовані доходи склали левову частку в загальному обсязі статті В«прямі інвестиціїВ», а в 2004 і 2006 рр.. їх частка наближалася до 50%. Іншими словами, якщо абсолютна величина прямих інвестицій, що фіксується за даними платіжного балансу, в період з 1998 по 2006 р. склала 79,9 млрд. дол, то реальний приплив грошових і матеріальних ресурсів, що спрямовуються на користь резидентів у рамках довгострокової участі в російських підприємствах, оцінюється лише в 28,3 млрд. дол Зважаючи ж на уваги те, що, як зазначалося вище, близько половини від цього обсягу становили інвестиції вітчизняного походження (капітал, вивезений раніше з Росії), власне В«іноземнийВ» приплив прямих інвестицій протягом даного періоду не перевищив 14-15 млрд. дол
Третьої особливістю припливу прямих інвестицій в Росію виступає вкрай низька частка іноземних ресурсів, реально спрямовуються в економіку. Специфічний спосіб приватизації, обраний в нашій країні (через заставні аукціони), практично позбавив її можливості залучати іноземні інвестиції допомогою вкладення коштів нерезидентів (як у вигляді грошей, так і у вигляді товарних цінностей) у капітал новостворених підприємств. Скуплені новими власниками за безцінь акції рентабельних російських компаній, що подорожчали в кілька разів після виходу на ринок, згодом лише перепродувалися іншим власникам. Реальні вкладення іноземців в новостворені підприємства не носили масового характеру. Тільки з 2003 р. вітчизняні компанії стали вдаватися до дорозміщенню своїх акцій (IPO) з метою залучення реального іноземного капіталу.
Всього з 2003 по 2006 р. російськими компаніями в рамках IPO було розміщено акцій на суму близько 22 млрд дол При цьому велика їх частина призначалася для розміщення на міжнародних майданчиках, тоді як для внутрішнього ринку випуск фондових цінностей був здійснений лише на 2 млрд дол Здавалося б, таку форму залучення капіталу потрібно тільки вітати, адже, як підкреслювалося вище, саме вона забезпечує реальне вливання в національну економіку фінансових і товарних цінностей. Однак, хоча на 2006 р. припала найбільша частка нових розміщень акцій (16,7 млрд дол), а питома вага IPO в загальному обсязі залучених сектором нефінансових підприємств прямих інвестицій у формі участі в капіталі досяг рекордного рівня - близько 60%, за підсумками року іноземна участь в капіталі російських компаній зросла лише на 8,9 млрд дол (рівень, близький до показника 2004 р.) [19].
Основний причиною низького обсягу залучення прямих інвестицій в формі участі в капіталі були масовані вилучення нерезидентами раніше зроблених вкладень (Обсяг продажів російських акцій в 2006 р. склав 19,2 млрд дол). Тобто, набуваючи російські акції на етапі IPO, іноземні інвестори згодом перепродували їх резидентам за більш вигідними цінами, в результаті іноземний капітал фактично замещался вітчизняним. Загальний обсяг залучення іноземного капіталу в рамках IPO російських компаній в 2006 р. навіть н...
