stify">/ГҐ a t (1.24.)
t = 0
Відповідно і вибір оптимального варіанту здійснення проекту в цьому випадку буде проводитися за умовою максимуму середньорічного ефекту (ЧДД ср В® max ).
Слід, однак, враховувати, що сама можливість приведення порівнюваних варіантів до порівнянної увазі за тривалістю розрахункового періоду заснована на прийнятті допущення про можливість тиражування варіантів реалізації проекту з тією ж самою дохідністю після завершення розрахункового періоду.
Якщо ж таке повторення малоймовірно, то і перехід до критерію максимуму середньорічного чистого дисконтованого доходу не має сенсу. Відмінностями проектів в тривалості розрахункового періоду можна знехтувати і здійснювати вибір найкращого з них слід за умовою максимуму ЧДД. p align="justify"> Термін окупності T ок характеризує період часу, протягом якого зроблені інвестором вкладення в проект відшкодуються доходами від його реалізації. Його величина може бути визначена, як найменший корінь наступного нерівності:
T ок T ок
ГҐ До t Г— (1 + E) t ? ГҐ (R t - Z t ) Г— (1 + E) t , (1.25.)
t = 0 t = 0
У лівій частині нерівності представлені дисконтовані інвестиції в реалізацію проекту, в правій - доходи (представлені у формі сальдо грошового потоку за період часу t), одержувані при його здійсненні. Підсумовування в лівій і правій частинах нерівності виконується до тих пір, поки сумарний дисконтований дохід у правій частині не перевищить величину сумарних дисконтованих інвестицій. Для економічно ефективних проектів повинна виконуватися умова Ток? Т, тобто зроблені вкладення капіталу повинні окупатися в межах встановленого розрахункового періоду.
Таким чином:
Термін окупності (синонім - період відшкодування) - мінімальний період часу реалізації проекту, протягом якого чистий дисконтований дохід стає позитивним.
Термін окупності не є єдиним показником, що характеризує ефективність (тобто відношення результату до витрат, або навпаки, витрат до результатів). Одним з ключових оціночних показників є також Внутрішня нор...
