збільшенням ЧВА з урахуванням динаміки грошової бази.
Виходячи з предусматриваемого відповідно до проекту федерального бюджету скорочення дефіциту федерального бюджету у розглянутий період і здійснення його фінансування в основному за рахунок немонетарних джерел обсяг чистого кредиту розширеному уряду в 2013 - 2014 роках, за оцінкою, знизиться на 0600000000000. рублів щорічно, в 2015 році - на 0,8 трлн. рублів.
При цьому основним каналом збільшення ЧВА в 2013 - 2015 роках, як і в першому варіанті, буде приріст чистого кредиту банкам (на 0,6 - 1,4 трлн. рублів на рік), який буде забезпечений значною мірою за рахунок підвищення валового кредиту банкам.
Відповідно до третього варіантом грошової програми, що базуються на сценарії високих цін на нафту, прогнозоване збільшення ЧМР в 2013 році складе 3,2 трлн. рублів, в 2014 році - 3,0 трлн. рублів, в 2015 році - 2,5 трлн. рублів. При цьому відповідно до оцінюваної динамікою грошової бази в зазначені роки прогнозується зниження ЧВА.
Якщо зовнішньоекономічна кон'юнктура буде сприятливою, а зростання ВВП збільшиться, то за цим варіантом залишки коштів на бюджетних рахунках в Банку Росії можуть збільшаться і відповідно буде зниження чистого кредиту розширеному уряду в 2013 - 2015 роках на 1,5- 1,6 трлн. рублів на рік. Обсяги державних запозичень в цьому випадку можуть бути нижче закладених в бюджетних проектировках. Тоді в 2015 році величина Резервного фонду перевищить нормативну величину 7% ВВП.
За цим сценарієм в 2013 році можна очікувати, що чистий кредит банкам зменшиться на 0,3 трлн. рублів, в 2014 і 2015 роках - його зростання на 0,04 і 0,7 трлн. рублів відповідно.
Залежно від того як буде розвиватися ситуація на зовнішніх ринках, які рішення прийматиме Банк Росії з валютної та процентній політиці, яке співвідношення буде складатися між рівнями процентних ставок на внутрішньому і зовнішньому ринках і реалізацією бюджетної стратегії Російської Федерації визначатимуться основні рішення з грошової програмі. Отже, показники програми не будуть жорстко здаватися і в результаті зміни економічної кон'юнктури і відхилення фактичних значень від вихідних умов сценаріїв розвитку економіки їх можна коригувати.
При зміні стану грошово-кредитної сфери та враховуючи можливі ризики при реалізації грошово-кредитної політики, Банк Росії, реагуючи на зміни, буде застосовувати всі види інструментів, які є в його розпорядженні.
У курсовій політиці виділені два основні завдання на 2013 рік і період 2014 - 2015 років: скоротити пряме втручання Банку Росії в механізм курсоутворення і створити умови для переходу до режиму
плаваючого валютного курсу до 2015 року.
Перехід до режиму плаваючого валютного курсу дасть можливість Банку Росії не використовувати операційні орієнтири курсової політики, пов'язані з рівнями валютного курсу. Однак Банк Росії не виключає того, що після переходу до даного режиму буде проводити інтервенції на внутрішньому валютному ринку, обсяги яких визначатимуться з урахуванням кон'юнктури грошового ринку.
Банк Росії продовжить розвиток і застосування системи інструментів, за допомогою яких в означений період зможе досягти цілей грошово-кредитної політики, враховуючи перехід до режиму таргетування...
