о уваги при підготовці звіту про потоки грошей для проекту. p> В·
Потік грошей Не рівняється потоку прибутку. Ми вже бачили, що для методів NPV, IRR та терміну окупності інвестиційного проекту, для оцінки інвестицій нас цікавлять потоки грошей, а не потоки прибутку. У проблемі, яка вимагає застосування будь-якого із цих методів, можуть бути отримані тільки деталі прибутку для інвестицій і вони повинні коректуватися для того, щоб отримати потоки грошей. Пам'ятайте, що сумарні прибуток не грошових витрат (амортизації) - це апроксимація потоків грошей за даний період, і тому ви повинні повернутися до цим цифрам. Коли дані виражаються в значеннях прибутку, а не фінансових потоків, необхідна коригування на розмір капіталу. Деяка коригування, яка бере до уваги зміни в інвестиціях, акціях і кредиторах також повинна прийматися до уваги. Наприклад, запуск нового продукту може призвести до збільшення потреби в капіталі. Ця потреба в додатковому капіталі повинна бути прийнята до уваги при розрахунках NPV, як частина початкових витрат. Однак додатковий капітал може бути вивільнено в кінці роботи проекту. Цей повернення грошей в кінці проекту також повинен прийматися до уваги у ваших розрахунках. p> В·
Допущення кінця року . У всіх наведених вище прикладах ми вважали, що потоки грошей виникають в кінці відповідного року. Це спрощене допущення, яке використовується для того, щоб зробити розрахунки більш простими. Однак цілком можливо розраховувати потоки грошей більш точно. Допущення явно нереалістично, оскільки гроші повинні виплачуватися співробітникам щотижня або щомісяця, а споживачі будуть платити протягом місяця або двох після покупки продукту. Проте, по всій ймовірності, це не дуже серйозне відхилення від істини. Ми повинні, однак, розуміти, що ніщо в аналізувалися методах не потрібно, щоб це допущення було зроблено. p> В·
Виплати по відсоткам. Коли ми використовуємо техніку дисконтованих потоків грошей, виплати за відсотками, які повинні бути зроблені при розрахунку потоків грошей в цей період, не повинні прийматися до уваги. Відповідні значення це сумарна прибуток до виплати відсотків та амортизації. Фактор дисконтування вже бере до уваги вартість фінансування, і тому якщо при розрахунках потоків грошей брати до уваги виплати по відсотках, це призвело б до подвійних підрахунками. p> В·
Інші чинники. Прийняття рішень в інвестиційних проектах не повинно розглядатися в якості механічного вправи. Результати, отримані з певних методів оцінки інвестицій при прийнятті рішень, є лише одним фактором. Можуть бути й більш широкі питання, пов'язані з тим, що ми повинні брати до уваги, питання, які значно складніше можна виразити в чисельному вигляді. Наприклад, регіональна автобусна компанія може розглядати інвестиції у відкриття нової автобусної лінії, якої б хотіли користуватися місцеві жителі. Хоча розрахунки NPV можуть вказати, що це інвестування може призвести до втрат, може статися так, що відмова від інвестицій у відкриття нової лінії, призведе до проблем з відновлення ліцензії даної компанії. У такій ситуації, перш ніж буде прийнято остаточне рішення, мають бути зважені розміри можливої вЂ‹вЂ‹втрати, отримані в результаті всіх розрахунків, проти можливості втрати ліцензії. Таким чином, фактори, які дуже складно, або неможливо виразити кількісно, ​​можуть, тим не менш, надавати дію на економічні результати. Надійність прогнозів і достовірність припущень, що використовуються при розрахунках, також грають серйозну роль при прийнятті остаточного рішення. Ми часто можемо бачити, що для інформації, отриманої з різних джерел, можуть застосовуватися різні техніки для того, щоб прийняти до уваги ризик і оцінити чутливість до будь-яких неточностей, які ми виявляємо. p>
4. ПРАКТИЧНА ЧАСТИНА Контрольний розрахунок передбачає побудову на основі вихідних даних, представлених в операційних бюджетах, наступних форм прогнозної фінансової звітності:
• прогнозний бюджет грошових коштів;
• прогнозний звіт про прибутки та збитки;
• прогнозний баланс.
Економічна ситуація:
На підприємстві розпочато підготовка генерального бюджету на наступний прогнозний період - 1 рік з поквартальною розбивкою. Прогнозні показники функціонування підприємства представлені в табл. 1 (вихідні дані для вирішення задачі). br/>
Таблиця 4.1 - Прогнозні показники функціонування підприємства
Показник
квартали
Разом
I
II
III
IV
1
2
3
4
5
6
Прогнозний обсяг реалізації в натуральних одиницях
